商业银行信贷资产证 券化及定价研究-金融学(含：保险学)专业论文.docxVIP

塑墨——论文题目：直些堡复篮堡童亡适鲞丝厘定俭婴究 塑墨—— 论文题目：直些堡复篮堡童亡适鲞丝厘定俭婴究 一 专业： 金融堂 研究生： 羞 洼 指导教师： 塑蘧塞 摘 要 信贷资产证券化是国际上的一项重要金融创新，起源于美国的住房抵押贷款证 券化。到目前为至，发达国家的该技术在内容、结构上已经比较完善，在地域上也 发展迅速，已成为国际上广为接受的资金融通工具。 我国虽然有许多该方面讨论，但是还没有相关的案例和实践。目前，该技术正 蓄势待发，但作为一项新的事物，在推行过程中存在一定的障碍。这需要政府、商 业银行、投资机构和投资银行等充分了解信贷资产证券化的具体运作，预先做好准 备，并量化其投资价值。 笔者在此运用定性和定量分析结合的方法，对我国信贷资产证券化进行研究。 在考虑我国目前经济政策、经济环境和商业银行资产状况等方面的基础上，借鉴国 外的模式。提出推进我国信贷资产证券化的建议，并运用数理模型对证券化的定价 进行定量研究，期望在定性和定量方面对证券化的发展有所帮助。本文创新在于探 讨我国信贷资产证券化的新模式，并结合期权调整价差法和其它模型，分析其发展 过程中的定价新思路。 本文主要从五个方面对信贷资产证券化进行阐述，第一部分是对信贷资产证券 化的概括，介绍了其特点及在我国推行的必要性和现实意义；第二部分分析资产证 券化的核心原理和基本原理，并分析了其运行的条件；第三部分对国际上资产证券 化的模式进行分析研究，提出我国模式的借鉴；第四部分对信贷资产证券化过程中 的核心内容——信贷资产支持证券的定价进行研究；第五部分针对目前我国存在的 障碍提出发展信贷资产证券化的建议。 在定性方面，本文探讨了我国商业银行目前存在的问题，对信贷资产证券化对 我国商业银行解决这些问题的作用进行分析，认为我国迫切需要推出该项金融工具。 并在研究国际上成熟的信贷资产证券化模式基础上，总结经验，根据我国国情提出 我国信贷资产化的具体结构。同时，针对我国信贷资产证券化过程中存在的障碍， 提出今后顺利发展该项金融工具的建议和措施。 信贷资产证券化的定价研究是证券化过程比较关键和复杂的一步，针对资产池 资产提前偿还和利率变动的特征，本文对定价问题进行了着重研究。首先比较分析 资产支持证券的不同定价方法，再结合这些方法对我国信贷资产支持证券进行定价 研究。针对基本定价方法中涉及现金流折现率的计算，笔者认为应根据我国信贷资 产五级分类标准划分的不同等级贷款的风险程度的不同，运用资本资产定价模型 (CAPM)求出，再运用静态现金流量折现法求出证券的发行定价。至于证券发行 摘 摘 要 后的各期价格，主要是运用期权调整价差法，根据资产证券的提前偿付和利率波动 性，运用提前偿付模型和利率动力学模型得到现金流量和相应的利率轨迹，从而得 到标的债券的价格及其各期价格分布。 关键词：证券化模式期权调整价差分析提前偿付模型资本资产定价模型 利率期限结构模型 答辩日期： 指导教师签字： Credit Credit Assets Securitization of the Commercia Bank and the Pril3ing Method AnalysiS Abstract Credit assets securitization jS an important financial innovation，which was originated from the securitization ofhouse mortgage loan ofAmerica．Now，in developed countries，it is getting more perfect in contents and structure．It also developed very rapidly on the region，and has become the widely accepted financing t001． In our country,many scholars have talked a lot about this technology,but relevant case and practice have never come．At present，it is saving up strength to develop，but as a new thing，there are certain obstacles in the course of development．This needs government，commercial banks，investment institutions and investment banks，etc．to know mor