金融生态环境_负债的治理效应与债务重组_经验证据.pdfVIP

金融生态环境 、负债的治理效应 与债务重组 : 经验证据 谢德仁 张高菊 (清华大学经济管理学院 100084) 【摘要 】本文研究金融生态环境 、负债的治理效应与上市公司以债务人身份发生债务重组的关系 , 利用 200 1— 2004 年上市公司的数据研究发现 , 金融生态环境越差的地区的公司更可能发生债务重组 ; 金融生态环境较好地 区的上市公司的财务杠杆水平与债务重组之间的正相关关系更弱 。这意味着 , 切实改善金融生态环境 , 提高金 融机构等的经营独立性和信贷风险控制能力 , 促进公司负债发挥治理效应是非常重要的。本文还发现 , 存在机 构投资者股东 、高管持股比例更高和独立董事比例更高的公司更少可能发生债务重组 , 上市年龄越长的公司更 可能发生债务重组 。认为发展机构