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公司研究 通信传输设备 证券研究 报告 2017 年 04 月 24 日 公 亨通光电 股票代码：600487.SH 司 点 业绩大幅提升，转型战略稳步推进 目标价： - RMB 评 当前股价：24.62RMB 事 项 ： 公司发布年报 ，2016 年实现营业收入 193 亿，同比增长 42.3% ；归母净 利润 13.2 亿元，同比增长 129.8% ；扣非后归母净利润为11.1 亿元，同 比增长 110%。 投资评级 推荐 同时公司给出2017 年一季度业绩指引，预计实现归母净利润为 22,955.76 万元至 28,694.70 万元之间，同比增长 100%至 150%。 评级变动 调低 主要观点 证券分析师 1. 营收利润大幅提升，光通信板块贡献主要毛利 证券分析师：束海峰 公司发布年报，2016 年实现营业收入 193 亿，同比增长42.3% ；归母净 执业编号：S0360514060001 电话：010 利润 13.2 亿元，同比增长 129.8%；扣非后归母净利润为 11.1 亿元，同 邮箱：shuhaifeng@ 比增长 110%。净利润增速高于营收增速主要得益于光通信网络产品营收 证券分析师：张弋 和毛利率均有所提升，财务费用率的下降以及营业外收入和投资收益大幅 执业编号：S0360516080003 增加。 电话：010 邮箱：zhangyi@ 公司主要的毛利贡献来源是光通信网络产品，占总毛利约 58.94% 。2016 公司基本数据 年光通信板块收入59.8 亿同比增长26.55%，毛利率38.95%，同比毛利 总股本(万股) 124,127 率提升3.47% 。此外公司的海洋电力通信产品与系统集成、光通信网络设 流通A 股/B 股(万股) 124,127/- 计与系统集成、网络安全及大数据应用及新能源汽车智能线控产品与服务 资产负债率(%) 66.2 每股净资产(元) 4.6 四个新兴业务板块继续保持了快速增长，毛利同比增长140.27%, 占整体毛