2015年成都市蜀州城市建设投资有限责任公司.PDFVIP

2015年成都市蜀州城市建设投资有限责任公司 公司债券2019年跟踪信用评级报告 2018 年末主要在建的代建项目预计总投资为295,423.42 万元，已投资 190,167.90 万元，随着项目推进结算，项目建设业务具有一定可持续性。  公司继续获得外部的大力支持。公司在资产注入方面继续获得了外部的较大支持， 2018 年公司获得政府注入的2 宗土地，该等土地账面价值合计13,885.10 万元。根 据崇国发[2018]27 号文，2018 年公司资本公积减少3,000.00 万元，全年资本公积 净增加10,885.10 万元。  土地使用权抵押担保仍能有效提升了本期债券的信用水平。公司以其合法拥有的 5 宗土地使用权为本期债券提供抵押担保，评估价值为18.89 亿元（评估基准日为 2016 年2 月26 日），为本期债券未偿还本金及一年期利息之和的4.43 倍，仍能有 效提升本期债券的信用水平。 关注：  公司资产流动性较弱。截至2018 年末，公司土地、工程项目等合计891,445.97 万 元，占总资产的比重为 79.62%，其中已抵押土地价值占土地资产总价值的比重为 62.99% 。此外，其他应收款主要为应收政府单位及国有企业往来款，2018 年末账 面价值为 125,660.96 万元，占总资产的比重为 11.22%，且账龄偏长，占用公司营 运资金，整体资产流动性较弱。  公司在建项目面临较大的资金支出压力。截至 2018 年末，公司主要在建项目预计 总投资666,382.36 万元，可计算部分尚需投资366,189.11 万元，随着项目的持续推 进，资金需求较大，加之经营活动现金净流出及货币资金规模相对较小，未来面临 较大的资金支出压力。  公司有息债务规模较大，存在一定偿债压力。截至2018 年末，公司有息债务规模 为 150,636.52 万元，占负债总额的比重为56.35%，其中短期有息债务为32,570.00 万元，占总负债的比重为12.18%，存在一定偿债压力。  公司存在一定或有负债风险。截至2018 年末，公司对外担保金额合计为134,516.12 万元，占年末净资产的比重为 15.78%，被担保方均为崇州市国有企业。公司对外 担保金额相对较大，担保期限较长且均无反担保措施，存在一定的或有负债风险。  公司未按约定对作为本期债券抵押担保的国有土地使用权价值进行重新评估。根据 抵押监管协议，在本期债券存续期间，公司应持续聘请具备国家认可评估资质的资 产评估机构按年对抵押资产的价值进行跟踪评估并出具资产评估报告，但 2018 年 公司未按照条款进行重新评估。 2 主要财务指标 （单位：万元） 项目 2018 年 2017 年 2016 年 总资产 1,119,574.01 1,119,431.09 1,131,077.75 所有者权益 852,266.72 835,126.36 816,120.29 有息债务 150,636.52 142,478.91 179,328.51 资产负债率 23.88% 25.40% 27.85% 流动比率 5.03 4.80 5.61 营业收入