债券供给与可贷资金需求.pptVIP

費雪方程式(預期通膨率與利率) 費雪效果(Fishereffect)：解釋「名目利率」與「預期通貨膨脹率」之關係，它指出人們預期通貨膨脹率提高(下降)時，名目利率將會上升(下降)。 若以數學式子表示： 名目利率=實質利率+預期通貨膨脹率 圖4-11 各國名目利率與通貨膨脹率 流動性偏好理論 1/3 利率是由「貨幣供需」共同決定的，而人們對貨幣的需求，是因為對貨幣的「流動性偏好」。 凱因斯認為人們持有貨幣的三大動機：交易動機、預防動機及投機動機。 流動性偏好理論的概念： 影響貨幣供需的因素變動 貨幣供給或需求曲線移動 利率 變動 凱因斯認為，交易和預防動機的貨幣需求是所得的正函數，不受利率的影響。 而投機動機的貨幣需求是利率的減函數，故將三種動機的貨幣需求加在一起，仍和利率呈反方向關係。亦即，貨幣需求曲線為一條負斜率的曲線。 貨幣供給主要係由中央銀行所決定，不受利率高低所影響，故貨幣供給曲線是一條垂直線。 圖4-16　M d 與 M s 共同決定利率 均衡利率的變動 1/2 所得 所得↑→貨幣需求↑→貨幣需求曲線右移→利率↑ 物價水準 物價↑→貨幣需求↑→貨幣需求曲線右移→利率↑ 所得或物價水準變動對均衡利率的影響 貨幣供給 央行政策操作增加貨幣數量→貨幣供給曲線右移→利率↓ 貨幣供給與均衡利率 貨幣供給增加對利率的影響效果 1/4 流動性效果 貨幣供給增加， 市場流動性增加，