民营企业财务治理模式——来自万向集团的案例分析.doc

民营企业财务治理模式——来自万向集团的案例分析 蘩菇?穆巷杰i 改革开放三十年来,中国经济持续高速增长,创造了世界 经济奇迹,而民营企业是这个奇迹的重要引擎之一.有关资料 表明,2006年中国民营企业对GDP的贡献超过50%.尽管民 营企业取得了如此骄人的成绩,但研究发现民营企业的存活 率很低,据统计,我国60%的民营企业在5年内破产,85%的民 营企业在10年内死亡,多数民营企业初期发展良好,后期却倍 受制约甚至夭折.其原因是多方面的,但缺乏有效的财务治理 是重要因素之一.本文以被誉为民营企业常青树的万向集团 为例,通过剖析其财务治理模式,为民营企业提供借鉴. 案例分析 万向集团的前身是一个资产仅4000元的铁匠铺,经过 30多年的发展,现已成为国务院120家试点企业集团,国家 520户重点企业中唯一的汽车零部件企业,中国第二大民营企 业.2006年,万向集团实现营业收入逾300亿元,名列福布斯 中国顶尖企业百强榜,创造了连续150个季度无亏损的记录a 在创业阶段,万向的主要管理人员都是创业家族成 员,采用的是集权化的财务治理模式,这种模式在降低经 营成本,提高企业价值方面的成效有目共睹.但随着规模 的扩大,过度的财权集中引发了内部操纵,财务透明度太 弱等问题.1992年年底,万向开始进行以放权为中心的企 业改组,所有者除了通过股东大会和董事会行使重大经营 和财务决策权外,企业的决策权和经营管理权通过授权的 方式由经营者履行.这种适当分权的财务治理模式,有效 地提高了万向的财务治理效率.随着其经营规模的进一步 扩大,万向开始涉足跨国经营领域,并采取了”大集团模 式,小核算体系,资本式运作,国际化经营”的集团化管理 模式,财务治理模式也更加科学化,合理化. 1,特殊方式,明晰产权 产权关系清晰是财务治理模式顺利运行的前提条件. 清晰的产权关系不仅可以提高效率,也可以使企业合理地分 22财务与会计.理财版.200804 配财权,协调利益相关者间的关系. 万向集团的产权问题在中国民营企业中极具代表性. 万向为集团公司,其下属公司f包括子公司,孙公司及曾 孙公司)层面的产权都非常清晰,一般由万向集团公司(或 二级子公司),外部法人股,自然人f股民)构成.然而, 万向母公司层面的终极产权却比较模糊.万向最初是由7 个人一起创业的,这7个人的劳动形成的累计积累是难以 量化到个人的.对这一问题的处理,万向无疑是具有创造 性的.为避免内部分家导致不和而对企业发展不利,万向 将集团资产分为存量资产和增量资产两部分,对于原万向 集团公司的存量资产,将其分为”政府基金,发展基金, 开拓基金,保障基金”四大基金,由这四大基金对万向持 股.对于增量资产,万向通过成立中国万向控股,万向三 农等予以明晰.清晰的产权安排为万向集团构建有效的财 务治理模式奠定了基础. 2,层次管理,合理分配财权 财权是对公司资金进行计划调配,使用,监督和控制的 权力.财务治理的重要内容是逐步确立出资人,董事会,经 理人和企业财务人员等在财权流动和分割中所处的地位, 以发挥各主体在财权上相互约束,相互制衡的作用. 万向集团采用层次管理模式,使财权在股东大会,董事 会,经理,财务经理,监事会之间进行纵向静态分配,进而使 财务治理模式完整,完善.在这种模式下,公司管理中的每一 个层级都拥有三种权力:执行权,决策权和监督权,并扮演三 种角色:上一层级的执行者,本层级的决策者和下一层级的 监督者.具体而言,万向总部负责集团整体战略发展结构,财 务政策以及重大战略性财务决策事宜:各下属子公司的管理 者拥有总部授予本阶层的财务决策权:基层管理人员负责决 策具体的财务事宜:普通员工负责决策并做好自己的岗位工 作.万向下属子公司的重大经营决策,大额资金的借人等都 需经控股公司董事会的决议批准.下属子公司的高级管理人 员由母公司派遣,这种机制也使母公司的财务目标能贯彻到 子公司中去o 3,多管齐下,完善财务控制 财务控制是企业财务治理中的重要问题,也是财权配 置的核心问题.财务控制机制的建立为财权配置提供了制度 保障,最终使企业财务治理模式得以建立和完善. 万向的财务控制机制包括审计监督,人力资本监督等. 审计监督是为了维护其他利益相关者的利益而建立起来的 制度约束体系.万向集团根据自身特点,设置了监事会及专 门的内部审计人员.监事会的主要职能体现在三个方面:对 董事,经理行为的一般监督;对公司财务运行状况的专业监 督;代表集团向下属公司派出监事行使出资者监督权,并指 导下属子公司监事会的监控活动.内部审计人员的主要职能 在于对经营层实行绩效审计,财务审计,管理审计,并审查 企业内部审计制度,内部审计程序和内部控制制度,切实加 强企业财务监督.万向集团下属上市子公司也严格按照证监 会规定,引进