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公司金融专题一 公司金融概况与资本结构理论 What is Corporate Finance? Corporate Finance 公司金融的三个核心组成部分 投资 融资 运营资本管理 公司金融与投资学的联系 公司追求资本成本最小化 投资者追求利益最大化 公司金融的学术定位 公司金融是金融经济学的一个核心部分。 微观金融学：投资学，公司金融学，银行管理学，金融市场学，金融工程学，保险学 宏观金融学：国际货币制度，中央银行学，公共财政学，国际金融学 公司金融的起点 Modigliani and Miller (1958)(Capital Structure, AER) Miller and Modigliani (1961)(Divident Policy, JB) MM理论的贡献 将Arbitrage的概念带入到金融学理论研究，激发了以后的一系列金融学研究 严格的假设被一步步修改，从而产生一系列更加一般化的理论。 MM理论的结论激发了一系列实证研究，大部分研究发现，企业价值确实依赖于企业的资本结构和股利政策。 MM理论的最大贡献不在于它的结论，而在于它告诉了我们，如果想解释现实世界里企业的资本结构的规律，就必须考虑市场的非完美性。市场的非完美性是影响公司资本结构选择的根本因素。 超越MM理论，资本结构理论发展脉络(一) 静态权衡理论(Static