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第六章 单选 1．甲种债券面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息，到期还本。某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，则该债券价值为（） A．1848.56 B．2800 C．2159.74 D．3000 2．甲种债券面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，到期一次还本付息。某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，则该债券价值为（） A．2800 B．1738.8 C. 2041.8 D．3000 3．乙债券为纯贴现债券，票面价值10000元，10年期。必要报酬率为9%，票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息。则该债券价值为（）。 A．8448 B．51 874 C．4240.5 D．4224 4． 甲种债券面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，每半年付一次息，到期还本。某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，债券目前的市价是1800元，则该债券的价值为（）。 A．1754.14 B．1845.54 C．2162.69 D．2268.4 5．某公司发行优先股，承诺每年支付优先股息240元。假设必要报酬率为12%，则其价值为（） A．240 B. 28.8 C. 2000 D.268.8 6．若相城公司的股票每股盈利是5元，市盈率是12，行业类似股票的平均市盈率是15，则股票价格和价值分别是（） A．60，75 B. 75，60 C. 12，15 D. 15，12 7．已知华美公司于2011年1月1日以5800元价格购买了A公司于2011年1月1日发行的面值为5000元的债券，票面利率为9%，8年期。A公司每年年末付息一次。假设华美公司持有该债券至到期日，则其到期收益率为（） A．6.48% B.7.67% C.9% D.以上答案都不对 多选 1．证券投资的风险有（） A． 财务风险 B.违约风险 C．流动性风险 D．破产风险 2．期权的概念要点（） A．期权是一种权利 B．期权的标的资产 C．到期日 D．期权的执行 判断 1．强势有效市场中，证券的价格反映了所有即时信息所包含的价值。 2．必要报酬率等于债券利率时，债券价值就是其面值。 3．如果必要报酬率高于债券利率，债券的价值就低于面值。 4．如果必要报酬率低于债券利率，债券的价值就高于面值。 5．在必要报酬率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响。 6．当必要报酬率一职保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。 7．随着到期时间的缩短，必要报酬率变动对其债券价值的影响越来越小。 计算 1．假定开开公司有关资料如下： （1）公司本年年初“利润分配——未分配利润” 科目贷方余额为250万元，本年息税前利润为1000万元。适用的所得税税率为25%。 （2）公司流通在外的普通股为90万股，每股面值1元，每股发行价格15元，发行费率2%。公司负债总额300万元，均为长期负债，平均年利率为10%，其中公司发行的5年期债券共1万张，每张面值为200元，该债券每年末付息一次，到期还本，票面利率为10%，当前的市场利率为12%，筹资费率忽略不计。 （3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按5%的比例计提任意公积金。本年按可供投资者分配利润的20%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长4%。 （4）据投资者分析，该公司股票的β系数为1.4，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%。 要求： 计算开开公司每股支付的现金股利。 计算普通股资本成本和长期债券资金成本。 计算开开公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率 利用债券估价模型按复利方式计算开开公司债券发行价格。 利用股票估价模型计算开开公司股票价格为多少时投资者才愿意购买? 2．已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现已有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；亿公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。 要求： 计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。 计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。 计算S公司购入丙公司债券的价值。 根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司的债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。 若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。