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私募股权基金基础知识;目 录;什么是私募股权投资基金;什么是私募股权投资基金;私募股权投资基金的特点;私募股权投资基金的特点;;;国内活跃私募股权投资机构;以所有权性质区分：;私募股权投资基金的特点;PE 对企业的价值;PE的商业模式;目 录;PE的运作模式;? 3、信托模式：投资人为信托受益人，但信托公司并没有 起到GP的作用，目前证监会拒绝信托持股企业IPO，是因 为信托股权投资不符合首发办法的股权结构清晰。;? 4、国际合作模式：它们不到十家，是由于中国与他国或 区域的政府合作推动产生的，例如：中国-比利时基金、 中国-瑞典基金、中国-东盟基金等；;有限合伙制的由来;? 合伙制在传入美国后得到了很大的发展。1822年美国纽约 州根据两合公司的精神制定了全美第一部有限合伙法。;有限合伙制存在的理由;目 录;对所投资企业的风险控制机制：;何谓“对赌协议”;反摊薄条款有两种;PE如何保护投资权益;核心条款;? 赎回条款可能有：如果企业无法回购优先股，则投资方在 董事会获得多数席位或者累积股息将被提高；如果企业无 法以现金方式分红，则必须以股票形式分红。;? 从以上国外常用的估值调整协议内容可以看出，在西方的 资本市场经常会使用一些非财务绩效的软性指标。这些指 标通常包括企业上市、新战略合作的完成、新产品的面市 及专利权的审批等，涉及到了企业运营的多个方面。另外 ，除了以股权作为估值调整协议的筹码外，在国外的案例 中，管理层和投资方之间还常以董事会坐席、二轮注资和 期权认购权等多种方式来实现估值调整协议。;附带“对赌”条款的私募股权投资案例;目 录;中国PE的主流运作模式-有限合伙制;? 二、法人可以参与合伙。新法规定“本法所称合伙企业， 是指自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的 普通合伙企业和有限合伙企业”。;有限合伙企业的设立标准;中国PE的主流运作模式-???司制;? 投资人数：有限责任公司不超过50人，股份有限公司不超;目 录;国内PE的投资案例;? 2008年，达晨财信当初以现金500万元认购了亿纬锂能44 万股，目前所持股份为195.95万股。这部分股权至今价值 约为2.16亿元，升值43倍。;? 2009年伴随着A股IPO重启和创业板新股上市发行，全年 共发生83起本土VC/PE机构管理下的投资基金退出事件， 占比52.5%。