《基金法》的修改与私募的发展.pptVIP

《证券投资基金法》的疑点难点问题及其修改;北京市商安律师事务所 熊 智 博士 ;《投资基金法》疑点难点问题及修改;.基金法风雨历程 年月日 国务院证券委发布了《证券投资基金管理暂行办法》 年月日 全国人大财经委召开了投资基金法起草组成立大会 年月日 《证券投资基金法》(草案)提交九届全国人大常委会第二十九次会议进行第一次审议 年月日 《证券投资基金法》（草案)提交二审 年月日 证券投资基金法（草案）终获通过 年月日 《证券投资基金法》实施 ;.《基金法》立法背景 （）领导班子：年月日，投资基金法起草班子建立。成员囊括了当时国内政府部门以及法律界、经济界、科技界和证券界的各类重要人士参加。 领导小组成员：王春正、邓楠、陈耀先、张肖、周道炯、刘鸿儒、江平、戴杰以及柳随年、董辅礽等，组长厉以宁教授； 顾问小组：范勇宏、张东生、周道志、林义相、许占涛、卢克群等； 工作小组：组长王连洲，副组长朱少平、曹凤岐。 （）主要背景：国家经济发展结构要调整，国退民进，资金有限，需要组织和调动社会资金，加大对科技创业领域的投资力度，提高经济核心竞争力。 （）立法宗旨：维护基金当事人合法权益，保障基金市场规范有序发展。初衷主要是规范证券投资基金、风险创业投资基金和产业投资基金。最终希望出台一部涵盖面较为宽泛的综合性投资基金法。;.立法进程：从《投资基金法》到《证券投资基金法》 （）深圳会议：统一立法还是分别立法 年月，起草小组在深圳举办了中国投资基金立法国际研讨会。 会议首次公开讨论《投资基金法(草案第一稿)》。 金信证券研究所所长李康发言《现阶段我国应加紧制定统一的投资基金法：充分阐述了证券、产业、创业三种投资基金应同大于异，以及先进行统一投资基金立法符合立法原理和中国国情等观点。 反对意见认为，三类投资基金，在其功能定位、募集方式、投资对象、运作规则及政府干预的程度等方面，都存在很大不同，很难在一部法律中做出统一规范。 著名学者董辅礽：三类基金除了维护投资者利益是共同的，其他没有共同之处。 年月日??起草工作小组正式将《投资基金法(草案)》稿，提交领导小组讨论，其中包括专列一章的“创业投资基金的特别规定”。此稿因没有具体突出“产业投资基金”的内容，意外招致代表有关部门的激烈反对。 工作组成员分工负责，将证券、产业、创业投资基金分列三章，分别做出规定。;.立法进程：从《投资基金法》到《证券投资基金法》 （）宁波会议：基金立法基调改变 年月，基金法起草组在宁波召开起草工作会议，提交讨论基金法草案修改稿。 时任中国证监会顾问的梁定邦：如果在一个法中，按照基金投资方向分别做规定有困难，不妨反过来按照基金募集方式，分别做出规定。按照基金的募集方式，不管哪类投资基金，不是公募就是私募——前者面对公众群体，后者面对特定对象。 将“向特定对象募集资金的基金”专列一章，作为“投资基金法”中同时涵盖公募基金和私募基金的最后定稿。 基金立法基调改变的一次重要会议，对于促进基金立法进程具有重要意义。;.立法进程：从《投资基金法》到《证券投资基金法》 （）北京会议：删掉“私募基金”章节 年月，投资基金法起草领导小组在人大会议中心召开会议，讨论包括“私募基金”在内的投资基金法草案稿。提交人大财经委审议前的最后一次定稿。 计委认为，对以按照私募方式发起设立的，诸如产业投资基金或风险创业投资基金的成立条件、程序、投资运作以及审批监管的特殊要求和主体等，没有充分体现出来。实质上是有关部门的审批监管权，没有得到法律的明确和认可。 证券监管机关则认为，私募基金根本不需要去管，也没有办法去管。他们拿国外举例，主张投资基金法只规范证券投资基金即可。 本质上是私募监管权之争：企业债券归计委监管、金融债券归人民银行、证券归证监会。如都是金融产品，在监管上则需要统一的规范，而不宜各自为政。 有关私募基金监管权归谁的问题，到现在都没有解决。 去掉“向特定对象募集资金的基金”一章，只规定证券投资基金法。投资基金法案中有关私募基金这一章，在草案正式提交人大审议前就被删掉。;.立法进程：从《投资基金法》到《证券投资基金法》 （）中国证券市场上的第二部法律审议通过 年月日时分，《证券投资基金法(草案)》由全国人大常委会进行表决通过。 十届全国人大常委会第五次会议上，证券投资基金法以赞成票、反对票、弃权票获得通过。 年月日，《证券投资基金法》生效实施。 此后半年内，基金业先后推出六个配套实施细则，包括《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金年销售管理办法》等。;.私募基金立法的局限性 （）法律地位不明 由于《证券投资基金法》未对“私募基金”做明文规定，在中国的法律语境下，法无规定似“非法”。 虽然相关部门针对其监管的私募基金制定了一些监管规则，但这些监管规则的法