富贵鸟华信债暴跌部分债基受伤严重.PDF

[table_page] 公募基金点评报告 [table_subject] 2018 年03 月07 日 证券研究报告--公募基金点评报告 富贵鸟、华信债暴跌，部分债基受伤严重 事件点评报告 分析师：李真 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890513110002 电话：021 2018 年3 月5 日，中融融丰纯债、华商稳固添利、华商信用增强、华商 邮箱：lizhen@ 收益增强四只债券基金的净值出现暴跌，跌幅分别达-18.67%、-8.75%、 -6.15% 、-4.22% ，二月以来最大回回撤分别达到-32.37% 、-16.41%、 分析师：郭寅 -13.23%、-6.79%。究其原因，则是源于14 富贵鸟、15 华信债、16 申信 执业证书编号：S0890516030001 01 三只债券的暴跌。 电话：021 15 华信债、16 申信01 的发行主体为上海华信国际集团，公司第一大股 邮箱：guoyin@ 东为中国华信能源，持股54.14%。然而3 月1 日，华信能源的董事局主席 被接受调查，当日上海华信国际集团的主体评级从AAA 下调至AA+ ，当日 研究助理：杨潇 两只债券分别下跌 32.65%、34.21%。如果说华信债的下跌类似于黑天鹅 邮箱：yangxiao@ 事件，那么14 富贵鸟的下跌则更具有预见性。17 年11 月，14 富贵鸟的主 体评级从AA 被上海新世纪下调至BBB+，之后又经历了多次下调，最终于 销售服务电话： 2 月9 日被下调至CC，由于期间该债券长期处于停牌阶段，3 月1 日开盘 021 当天暴跌83.14%，之后几日持续大跌至今。 相关研究报告 经历此次风险事件，我们建议债基投资者除了需要关注市场风险外，对信 [table_product] 用风险也需要引起足够的重视。在挑选基金时，需要关注基金的持仓以及 1 《公募基金：养老目标基金诞生在 即，2018 年首批FOF 答辩开始-开放 固收团队的信评实力。在信用利差可能扩大的环境下尽量选择持仓信用等 式基金周报》 2018-03-06 级较高的产品。同时，需要实时跟踪持有基金的持仓是否发生负面事件的 2 《公募基金：中国投连险分类排名 情况。例如中融融丰纯债，虽然基金经理由于债券停牌，无法在第一时间 （2018/01）》 2018-03-05 进行抛售，然而基金投资者却可以提前赎回，避免损失。 3 《公募基金：注册制改革授权延期， 风险提示：本报告为事件点评，不构成投资建议 万家基金管理层持股-开放式基金周 报》