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股票市场异象与A股定价效率.pdfVIP

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  • 2019-06-11 发布于北京
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股票市场异象与A股定价效率.pdf

    本文以A股上市公司1997年1月~2015年6月的数据为样本,基于组合构建法和Fama-French五因子模型,综合研究21种异象的实际表现,并探究了市场效率与各类异象表现的关联性。结果表明：（1）6种异象真实溢价显著,其中4种未被五因子吸收;（2）交易数据类异象的溢价在持有期延长后消失,而财务数据类异象的溢价稳健增长;（3）部分不显著的异象随持有期延长取得了有限规模的真实溢价。本文结果为交易数据类异象源自市场无效提供了经验支持,同时表明A股市场在中长期具有一定有效性,但短期价格效率仍待提升。

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