电子行业：苹果第二财季超预期，晶圆代工分销厂商指引Q2环比改善.pdfVIP

证券研究报告·行业动态 苹果第二财季超预期，晶圆代工/分 电子 销厂商指引Q2 环比改善 苹果发布第二财季财报，可穿戴设备快速增长 上周苹果发布19 年第二财季财报，1-3 月实现营收580 亿美元， 同比下降5% ；净利润116 亿美元，同比下滑 16%，优于市场预 维持 买入 期。分产品线来看，可穿戴设备收入同比大增30%，iPad 收入增 加22% ，软件服务业务增长16%，而iPhone 与Mac 收入同比下 黄瑜 滑。苹果第三财季业绩展望高于市场预期，我们判断苹果手机定 0755 价策略改变正促进改善部分地区销量疲弱的局面，Apple Watch 、 huangyu@ AirPods 等可穿戴设备销售超预期贡献新的增长动力，有望带动 执业证书编号：S1440517100001 供应链公司业绩企稳/边际改善。虽然苹果暂时没有披露其在 5G 马红丽 手机的计划，但伴随与高通达成和解，5G 手机进度有望加快， 0755 明年推出5G 版iPhone 可期。重点推荐供应链受益标的立讯精密、 mahongli@ 欣旺达、大族激光、鹏鼎控股等。 执业证书编号：S1440517100002 晶圆代工/分销厂商指引Q2 环比改善，下半年旺季表现值得期待 陶胤至 日前台积电/联电、分销商大联大说法会相继落幕，指引Q2 后业 010 绩将环比改善。台积电预计Q2 营收将季增7%，全年略增长，对 应 19H2 营收高个位数增长，下半年智能机、5G、HPC 等订单带 taoyizhi@ 动7 纳米等制程需求旺盛。联电预计Q2 营收将季增10%，与手 执业证书编号：S1440518110004 机芯片需求回升，28 纳米/12 英寸产能利用率提升等有关。世界 研究助理 季清斌 先进预计19 全年5G 相关芯片对8 寸线需求强劲，车用功率器件 jiqingbin@ 需求偏弱，IDM 厂把电源管理IC 及功率产品委外代工的需求将 有所增长。分销大厂大联大3 月业绩明显回暖，预计Q2 营收季 研究助理 朱立文 增12-19%，3C、汽车电子等核心产品稳健，IoT/AI/云存储/HPC zhuliwen@ 等带来增量。目前行业下游需求正在恢复，库存水位逐渐降低， 发布日期： 2019 年05 月07 日 看好国内半导体厂商 19H2 业绩修复机会。 三星显示单季亏损，景气度低谷或带动大尺寸OLED 投资重启 市场表现 三星 19Q1 财报显示，其显示面板营收同比下滑 19%环比下滑 35% 33%