棕榈油的现货价.docVIP

棕榈油的现货价格 影响棕榈油供求关系的因素较多，国际贸易形势、国际能源价格、汇率、豆油和菜籽油等相关替代品的价格都会导致棕榈油价格变化，这使得棕榈油价格波动频繁、剧烈。2001年10月至2003年10月，国内棕榈油由3390元/吨上涨到6307元/吨，涨幅达86%；此后从2004年3月的6293元/吨下跌至2005年2月的4195元/吨，跌幅达33%；经过1年多的盘整之后，从2006年4月开始上涨， 2007年4月价格为6600元/吨，上涨了57%。 图16：2001-2007年国内棕榈油价格走势 在植物油品种中，豆油与菜籽油的价格变化高度相关，而棕榈油与豆油、菜籽油价格变化的相关性则要低很多。2003-2006年数据统计结果显示，棕榈油与豆油的价格变化相关系数为0.728，与菜籽油的相关系数为0.725，而豆油与菜籽油之间的相关系数为0.953。从价差来看，2003-2006年，棕榈油与豆油价差变动区间为-450元~-2000元/吨，与菜籽油价差变动区间为-550元~-2350元/吨，而豆油与菜籽油之间的价差变动区间仅为-130元~450元/吨。 图17：2003-2006年我国三大植物油品种现货价格走势 七、国内棕榈油现货中远期交易情况 国内棕榈油生产、贸易、消费企业众多，流通环节发达，现货市场中不仅通过传统方式开展交易，而且依托互联网开展了多种形式的电子化交易，包括B2B模式，网上招标、拍卖，中远期仓单交易等，其中上海大宗农产品电子商务有限公司（原上海中昊油籽商务有限公司）开展的棕榈油中远期交易采取电子化仓单的形式，并充分借鉴了期货市场的交易、交割、结算制度，为开展棕榈油期货交易打下了一定的市场基础。 （一）上海大宗农产品电子商务有限公司概况 上海大宗农产品电子商务有限公司（原上海中昊油籽电子商务有限公司）是在上海中昊油籽交易市场的基础上成立起来的，是全国第一家依托油籽系列产品的现货批发市场，交易品种包括棕榈油、豆油、菜籽油、油菜籽、菜籽粕等。交易商向市场租用内场摊位和外场摊位。内场摊位位于本市场营业场所内，由市场配备必要的交易设施及入网接口，同时，允许参与者进行网上交易，竞拍人可自行选择通过内场或外场参与竞拍。外场摊位位于本市场营业场所外，由交易商按市场的规定标准配备相关设施，市场提供入网接口。市场收取摊位费，其标准分别为租期一年2万元；租期三年期5万元。 交易方式包括拍卖、招标、中远期仓单交易等，其中拍卖、招标交易是指交易商按顺序挂牌卖出，买方同时报价竞买，根据价格优先、时间优先的原则成交的交易活动，中远期仓单交易是其最高端的交易方式，通过市场的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对来撮合交易。目前棕榈油中远期交易日成交量近7000批，订货量（持仓量）近4000批。 （二）棕榈油中远期交易合约设计分析 上海大宗农产品电子商务有限公司以24度棕榈油为交易标的，质量标准为棕榈油国标GB-T 15680-1995，并参照期货市场相关规定制定了风险管理制度。 1.交易标的及质量标准 （1）交易标的 上海大宗农产品电子商务有限公司棕榈油中远期交易标的为24度棕榈油。棕榈油按照是否经过精炼处理可分为毛棕榈油和精炼棕榈油，精炼棕榈油按照熔点又可以分为24度、33度棕榈油及44度以上的棕榈硬脂。我国棕榈油主要依靠进口，其中24度年进口量占棕榈油进口总量的大部分比例，以2006年为例，24度棕榈油进口量占棕榈油进口总量的近70%，并且该比例近年来呈持续增长的态势。另外，24度棕榈油与其他棕榈油存在着转化关系，市场覆盖面大。首先，毛棕榈油通过精炼及分提可转化为24度棕榈油。其次，棕榈硬脂是低度棕榈油分提后的产品，一般不再分提，不过我国棕榈硬脂的进口量近年不断下降，其占总进口量的比例2004-2006年由37.4%下降为17.4%。再次，24度棕榈油可进一步分提得到18度、12度甚至8度的棕榈油。按照2006年数据，直接进口或分提得到的24度棕榈油约占棕榈油总量的82.6%，能够涵盖大部分棕榈油市场。综合上述因素考虑，上海大宗农产品电子商务有限公司将棕榈油中远期交易标的确定为24度棕榈油。 （2）质量标准 上海大宗农产品电子商务有限公司棕榈油中远期交易交收标准品的质量标准为符合GB/T 15680-1995《中华人民共和国国家标准食用棕榈油》的24度棕榈油。与豆油相比，棕榈油的品质较不稳定，现货市场中流通的棕榈油与国标相比，色泽、酸值和过氧化值指标会超标，完全遵循国标会给交收环节带来一定的困难。上海大宗农产品电子商务有限公司开展棕榈油中远期交易初期，曾经有买方根据现货市场中棕榈油质量指标达不到国标的情况进行多逼空，到交收时市场通过中粮、益海等储存条件好，具备精炼能力的大企