棕榈油将延续震偏多的格局.docVIP

棕榈油将延续震荡偏多的格局 提要： 1、“加息“预期加强，美国经济复苏进程令人堪忧，美元指数弱势不改 2、原油处在80美元附近，金融属性及生物能源炒作再成焦点。 3、国家新豆收购价格成为市场后期的较大利多因素。 第一部分：行情回顾 进入十月，随着国内大宗商品的一轮红色行情，棕油也迎来久违的反弹行情。但临近月末，在美元指数强劲反弹的影响下受压下行震荡。笔者认为,短期之内棕榈油市场将因缺乏消息刺激继续延续宽幅振荡的整理走势,而中期向上趋势并未改变，近期后市走势仍将以震荡偏多为主。 第二部分：基本面分析： 外围市场： 美国经济复苏进程令人堪忧，美元指数弱势不改 美国商务部28日公布，季调后，美国9月份单户型住宅销量月比下降3.6%，折合成年率为402000套，打破了连续5个月增长的局面。30日，美国9月份个人收入与8月份持平，但个人支出下降0.5%，为2008年12月经济衰退最严重时期以来的最大跌幅。经济数据的不佳令投资者信心大受打击；另外由以色列、澳大利亚掀起的加息潮正在逐步逼近亚、欧地区，而挪威28日宣布加息25基点，至1.5%，也打响欧洲加息的第一枪，理由是通货膨胀率上升。央行预计，今年的平均基准利率将升至1.75%，明年将达2.25%。显示宽松货币政策有逐渐退出迹象，但由于美国经济数据未能表现良好，使得在退出政策的时间上将落后于其它国家，极有可能成为最后一批加息的国家，主要考虑到在经济未能有效恢复之前，大规模的加息将会阻碍经济恢复至少年内美国将不会加息。在外围市场的货币不断加息的背景下，美国不加息就会使得在外汇市场上更多的避险资金会大量抛售美元转购买高利率货币，这样便会增加美元继续贬值的预期。从而将刺激大宗商品的价格。 来源：美国财政部 原油站上80，金融属性突显 美元的疲弱是令原油上涨的直接理由之一，此外，2008年危机加重后，全球商品价格大幅下挫，原油价格从近147美元/桶，一路下滑至35美元/桶，价格下滑的同时，伴随的却是近年来开采成本的上涨，双重的挤压造成 石油开采冶炼等领域的投资严重不足，对中期原油供给造成相当不利的影响。从资金的操作手法来看，原油在35美元附近就有大量的资金开始进入建立多头头寸，在50美元附近又第二次建立头寸，随后将原油的价格一路被推高至75美元附近后开始获利回吐，使得原油在随后的近四个月里出现大幅震荡，但在美元持续贬值的情况下，大量资金又开始从美元撤出，投入到大宗商品里面，原油再次受到资金关注，进入十月，原油轻松突破前期75美元的压制，进入了一个加速上涨的通道，在十个交易日里连收阳线，一度上至82美元的高度，按照资金的操作习惯来看每一波上涨基本在15－20美元的空间，那么下一个最近的高位应该在90－95美元这个区间。近日原油的回落属于健康回落，后市仍有创新高的动能，从而也将提振其它商品。 原油价格高企，生物能源炒作再起 十一过后，在美元指数持续走软的影响下，国际原油一举突破了前期近两个月的震荡区间，破位上行，21日，原油价格一度站上82美元的高位，就其形态来说，原油新的波动区间极有可能在90－85附近，加之美国原油消费在冬季取暖油消费开始之后也出现回升的势头，也支持原油再创新高。这对油脂来说无疑是最大的利好，主要体现在油脂在生物燃料的消费有望受油价的大幅上升而得到增加。进入21世纪之后，世界油价大幅攀升为生物能源的发展提供了充足的动力与空间。目前全球生物能源的总产量近800亿升，主要生产者是美国、巴西、欧盟及加拿大，占全球生物能源总产量的90%以上。由于各国的油籽生产状况不尽相同，其生产生物能源的原料也不同。美国主要用豆油，欧盟主要用菜籽油和棕榈油。由于生物柴油是利用动植物油脂等提炼得到可供工业燃烧的燃料，生物能源的发展开辟了油脂需求的新领域。由于在原油与各种油脂比价的变化过程中，生物能源对于原油的替代效应非常明显，其发展速度要受制于传统能源(石油、煤炭)价格的制约。一般来讲，当利用生物能源相对便宜时，对于各种油脂的需求就会增加，从而推动其价格上涨。据调查研究，当原油价格超过70美元的时候，生物能源的生产就能够带来利润。也就是说，只要原油价格高于这个门槛，生物能源生产就有扩大的趋势。近期原油价格已经升至82美元/桶附近，对生物能源生产将产生极大的刺激作用。考虑到目前全球生物能源供不应求，一旦生产全面展开，将会刺激生物能源原料需求的爆发式上涨，对油脂价格将会形成长期的利好。 高库存依然是棕榈油上行的主要制约因素 近期棕榈油期货跟随原油出现上涨,与大连棕榈油期货相比,马来西亚BMD毛棕榈油期货涨势明显偏弱,大连棕榈油与其比值关系也从2.72拉大到2.82。这主要是由于马来西亚进入棕榈油生产高峰时期,10月份产量将明显增加,尽管市场预计该国10月份棕榈油出口将较9月份增加5%—10%,但10月末库