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中小城市工薪家庭投资理财问题研究[文献综述] 毕业论文（设计）文献综述 题　　目：　　　　　中小城市工薪家庭投资理财问题研究　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 一、前言部分 随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为家庭日益重视的问题。中国社会调查事务所在京，津、沪、穗4地的问卷调查显示，74％的被调查者对家庭理财服务感兴趣，41％的被凋查者明确表示需要家庭理财服务。国家经济景气监测中心一项调查结果表明：就全国范围而苦，约有70％的居民希望自己的金融消费有个好的理财顾问。家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险。不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资，由于投资品种日益增多，所需的专业知识也不尽相同，投资方法也很难完全掌握。 虽然发达国家与发展中国家在理财观念、理财环境等方面有所差异，但在市场利益和市场机制驱动下，也有共性一面，本文通过国外和国内居民理财综述的对比，在方法和思路上给国内居民提供思考和借鉴。中小城市工薪家庭普遍存在收入来源单一、生活责任重大等问题。 本文将对国内外关于中小城市工薪家庭投资理财方面的研究成果进行综述，在总结中小城市工薪家庭理财基本要求的基础上，结合经济现状，提出了中小城市工薪家庭理财规划，主要将围绕中小城市工薪家庭理财方式，理财风险及其规避几方面进行。 二、主题部分 （一）国外关于工薪家庭投资理财问题的研究 西方发达国家社会财富快速增长，居民手中积累的财富越来越多。社会、经济环境的变化逐渐使富裕阶层和普通消费者也产生了理财需求。这一时期，西方涌现了大量关于理财方面的研究成果。 夸克??霍，克里斯??罗宾逊认为：个人财务规划,个人理财，是一个评估客户各方面财务需要的综合过程，它是由专业理财人员通过明确个人客户的理财目标，分析客户的生活、财务现状，从而帮助客户制定出可行的理财方案的一种综合金融服务。 莫迪利尼亚的生命周期理论是家庭及个人理财的理沦基础。该理论认为生命是有限的，可以区分为依赖、成熟、退休三个阶段。一个人一生的财富累积状况，就像驼峰的形状。则富在年轻时很少，赚钱之后开始成长累积；到退休之前的中年岁月，财富累积到最高峰；退休之后，则开始降低。消费者在相当长的时问内计划消费和储蓄行为，以实现在整个生命周期内消费的最佳配置。即一个人将综合考虑其过去积蓄的财富、现在的收入、将来的收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等诸因素， 决定一生的消费和储蓄，以使消费水平在一生中保持在一个相当平稳的水平而不出现大幅波动。管理一段时间内市场风险的有效途径是多期风险对冲，而非单期风险分散化；个人劳动收入的价值、风险程度以及可调节性非常重要，在生命周期各阶段进行投资组合优化选择叫应优先考虑。 投资组合理论是由美幽著名学名马科维兹提出，并由夏普等人加以完善发展的。马科维兹通过“预期报酬－方差分析”方法，得出在各种证券组合情况下的一般规则：在给定的预期报酬下，期望组合风险最小，在给定的组合风险下，期望投资收益最大。上述要求体现了投资组合理论的基本目标。投资组合理论还强调：在证券投资中要重视个别证券的特性，认真分析该证券外奋和潜在的价值及风险性； 在投资组合中，要重视若干证券之间的相关性，尽量把那些相关系数小、相关程度低的证券组合在一起，使证券的高风险和低风险相互抵消，以取得市场平均报酬率。如果把相关系数高的证券组合在一起，要么导致风险更大，要么导致收益更低。 资本资产定价理论认为，投资者冒着较大的风险进行投资时，本着获取高收益原则，应当以低风险收益的原则为基础和保障，以保证最低限度也能获得市场平均收益率。这一理论首先由夏普于1964年提出，后经特瑞诺尔、莫辛等理财学家的共同努力，得以进一步完善。 随着国外学者对家庭理财研究的不断深入，一个新的课题出现了―人力资本对家庭投资理财有何影响。而这方面的研究又是与不同生命周期是否降低持有高风险资产的配置比例这个问题引发的。 萨缪尔森 (1963)提出一个有力的反对时间多样化的观点。他指出：如果股票收益率是随机游走并且个人效用曲线是财富的对数函数，则个人投资者应该忽略投资年期的影响而持有相等的股票资产份额。 凯瑟琳（1988）提出了家庭投资组合短期调整中的家庭存量调整模式，把人力资本纳入生命周期财富规划之中，他指出投资者在年轻的时候可以配置更多股票资产，因为年轻时他们具有更大的弹性来调整自己的人力资本。就是说，在年轻的时候，投资者可以选择承担更多的工作来弥补其它方面的损失。而且，他们假设人力资本是低风险的，所以，当他们的总财富主要由低风险的人力资本组成时，个人投资者的投资组合可以承受更高的风险水平。随着生命的延续，人力资本不断消耗而金融投