第四讲风险和实物期权-刘岩–武大金融.PDF

第四讲： 风险分析和实物期权 武汉大学本科金融学专业2018 （秋）公司金融 授课人：刘岩 本讲内容 o 敏感性分析 o 盈亏平衡分析 o Monte Carlo 模拟 o 实物期权 o BDM 第8、21 章，RWJ 第7 章 2018/10/8 第四讲 2 投资项目的风险：确定性NPV 法则的缺陷 o NPV 准则：以恰当的资金成本（市场利率）来衡量投 资项目整个周期内的折现收益与成本 o 但到目前为止，我们讨论NPV 都是假设未来的（财 务）现金流没有任何不确定性 o 现实中的投资项目面临非常多的不确定性： 1. 市场不确定性⇒ 销售收入风险 2. 供应链不确定性⇒ 销售成本风险 3. 管理不确定性⇒ 管理费用风险 4. 营运资本不确定性 5. 资产残值不确定性 6. 机会成本不确定性 o 这些不确定因素都会影响项目NPV 2018/10/8 第四讲