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企业融资效率理论分析框架 聂新兰 　 黄莲琴 (福州大学 , 福州 　 350002 〔 摘 　 要 〕 　 本文通过融资效率已有文献的 回顾 , 给出了企 业融资效 率的微观 含义 , 强调 微观效 率 的创造价值功能 , 并从价值创造角度界 定了融 资效率 的研究 范围 , 为上 市公 司的融 资实 践提供 理论 依 据 。 〔 关键词 〕 　 融资效率 　 交易效率 　 融资成 本 　 资金使用效率 　 经济增加值 〔 中图分类号 〕 F830. 39　 〔 文献标识码 〕 A 　 收稿日期 :2007— 09— 04 　 基金项目 :本文为福州大学校启动基金课题 “ 上市公司融资效率问题研究 ” 的阶段性成果 ( 项目编号 :2005-X Q (S -09 1　 企业融资效率概念争议及确定 国外学者对融资效率 的研究 比较少 , 几乎不 存在 企 业融资效率概念 。 西方国家财产组织的分散化 、 社会化 、 市场化和产 权制度的 私人特征使 得企业融 资可能天然 具 有效率 。 因此 , 他们对融资 效率的 研究基 本上都 集中 于 研究市场整体的配置效率 。 国内曾康 霖 (1993 被 公 认 为 较早 研 究 融 资效 率 。 他指出 , 采 用什么形式融资要着眼于融资的效率和成本 , 并分析了影响融资效率 和成本 的七因 素 , 但他并 没有 给 出明确的定义 。