营销传播行业：19Q1广告行业总结，需求承压，宏观经济及投放结构变迁.docxVIP

目录索引 一、互联网公司最近季报的广告收入情况 6 门户：搜狐品牌广告收入持续下滑，三大门户推动“去门户化” 8 搜索：营收疲软，流量获取成本提高，搜索广告业绩压力仍将持续 11 电商：电商广告高ROI 支撑增长，下沉市场消费价值带来广告价值 13 社交及视频广告：社交广告价值持续挖掘；内容延迟上线视频广告支撑有限 15 信息流广告：现阶段互联网广告最强驱动，趣头条及微博逆势增长 17 二、Q1 疲软原因分析：经济及季节性、广告主结构、竞争冲击 19 宏观经济、周期及季节性因素 19 广告主结构：医疗、金融、游戏行业广告主投放缩紧明显，一级市场遇冷新经济企业投放谨慎 20 字节跳动系带来的时长+市场竞争，信息流+短视频汇聚高粘性流量 27 三、未来：短期需求承压，媒介竞争格局决定长期公司价值 30 广告主需求端由经济周期决定，互联网的媒体时间已经足够强势 30 如何看待信息流？释放了大量广告库存，期待媒介侧的再次集中 33 千人千面算法下，垂直平台并未显露出广告价值上的壁垒 37 下沉市场或许将释放新互联网人口红利对广告的增量 38 可比公司估值情况 42 投资建议 43 风险提示 43 图表索引 图 1：互联网公司广告收入同比增速 7 图 2：搜狐（不含搜狗）广告收入同比增速 8 图 3：网易广告业务营