医疗信息化行业深度之二：DRGs+PBM的必然，医疗信息化2019新成长.docxVIP

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 目录 1、为何在 2015 年后，2018 年又一次重提 PBM？ 6 、强者恒强、模式极佳的 PBM 6 、PBM 成功借鉴：美国医保覆盖较成功，国内社保压力 2018 增加. 7 2、三种主流 PBM 模式 9 、ESI 模式：独立的第三方纯 PBM 9 、联合健康（UNH）模式：保险+PBM+医疗服务 10 、CVS 模式：药房+PBM 删减 11 3、中美比较：PBM 环境四差异，短期难复制 11 4、中国特色：信息化如火如荼为基础！ 15 政策背景明确：优化医保支付，从总额预付到三保合一 15 、优化路径明确：自健全医院信息化，到最终 DRGs 17 、建设空间明确：已有政策支撑 500 亿，未来可拓展 20 5、短期信息化验证明确！ 23 、19Q1 预告与公开订单再验证 23 、下游增速分解：医院信息化/区域卫生/支付 IT/创新业务各不同 24 、标的与精选：卫宁健康/创业慧康/和仁科技，预计 2021 估值可被增速消化 26 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 图表目录 图 1： PBM 服务模式——介于医疗支付方与提供方之间 6 图 2：