i美股投资研报--利农国际（IPO版）.docxVIP

利农国际倡导蔬菜种植的工厂化生产，积极探索农业种植的标准化流程；经过六年的实践研究，利农国际在温室大棚种植中基本实现了标准化作业，具备了大规模复制的条件；不过我们也发现利农国际的温室大棚面积比例刚达到23.4%，其每亩蔬菜产量和亩均收入才刚赶上超大现代的水平，产量上也与超大有较大的差距。 （i美股）利农国际由马承榕创建于2004年，是以一家以蔬菜种植为主的集农产品研发、标准化种植、标准化加工和品牌化销售为一体的综合型农业公司。目前在福建、广东等地拥有近两万亩种植基地。2010年10月8向美国证券交易委员会递交IPO申请，拟以GAGA为股票代码在美国纳斯达克上市交易。 i美股从利农国际的发展历程、公司及股权结构、营收构成、近三年的经营业绩情况、行业发展状况、面临的竞争及风险等方面对该公司进行介绍，供投资者参考。 一、利农国际发展历程 2004年3月，在港交所上市的农业企业超大现代前高管马承榕开始种植西兰花走上了创业路。三个月后的2004年7月，马承榕拥有了三个西兰花生产基地;并开始思考一个许多企业家都想做但之前都没有做好的事情----农业生产工厂化;就是用工业流程化作业改造传统农业的道路，把农产品的研发、标准化种植、标准化加工、品牌化销售作为一个工业流程进行细分管理，从而实现对农作物的生长周期、产出品质和生产成本的有效控制。 2005年4月，利农国际从种植单一的西兰花扩展到了多个蔬菜