造纸公司投资分析报告.pptVIP

***纸业投资分析报告 一、公司简介 ****8纸业有限公司于2003年在山东寿光成立，是一家国内最大的生产中低端铜版纸的供应商，集造纸、涂布纸生产、纸制品加工为一体的铜版纸专业生产企业，有着丰富的铜版纸生产和销售经验，近十年的经营中积累的大量稳定优质的客户。 目前，公司拥有两个厂区，总占地面积为123,909平方米，原厂区占地面积为23904 m2，新厂区在国家级开发区，潍坊滨海经济开发区占地 100005 m2。 二、公司组织架构 三、公司产品 铜版纸是以原纸涂布白色涂料制成的高级印刷纸。主要用于印刷高级书刊的封面和插图、彩色画片、各种精美的商品广告、样本、商品包装、商标等。 公司主要生产市场中最具新引力和高附加值的80g/m2-157g/m2的产品范围。 公司目前拥有三十几个长期稳定的客户，并且大多数客户跟公司签订了长期的销售合同，这既可以保证产品的稳定销量还可以使公司合理安排生产计划，从而提高设备使用效率，降低生产成本。 目前公司是国内生产成本最低的中低端铜版纸供应商之一。 四、造纸行业基本特征-行业的生命周期 四、造纸行业基本特征-中国造纸行业的发展阶段 六、竞争优势 七、发展策略 增加销售收入 铜版纸的市场需求和GDP有着高度的正相关性，随着中国经济的高速发展，未来几年铜版纸市场的需求还会高速增长。公司抓住时机扩大产能，迅速提升公司的销售收入。 通过整合中低端市场，扩大销售收入。公司长期专注于中低端市场的开发，具有丰富的经验。通过对中小企业的收购和重要客户的开发，增加自身的销售收入。 专注于高附加值产品，为客户提供个性化的服务。公司将在北京、广东、辽宁、太原和河南建立分销中心，以满足不同客户的需要求。公司通过引进世界最先进的造纸设备，提高产品质量，增加研发投入，从而降低产品成本，增加收入。 提高盈利能力 提高产品生产效率。从2007年开始，公司专注于提高生产效率，降低产品成本。在2008年和2009年，公司销售成本分别降低了8%和5%，而销售收入分别提高了200%和75%。在未来两年，公司的主要原材料铜板原纸、碳酸钙和电、气能源也将自己供应，进一步降低了生产成本。 八、**投资价值分析 目前造纸行业PE为21倍，历史平均水平为26.17倍，有一定升值空间。 目前造纸行业PB为2.11倍，历史平均1.35倍，PB相对高位。 八、**投资价值分析 八、**投资价值分析 * * * P o w e r B a r 中国专业PPT设计交流论坛 图2：新的公司总部 图3：公司原厂区 图1：公司新厂区 潍坊龙腾涂布纸有限公司 (中国境内) 潍坊龙腾纸业有限公司 (中国境内) 中国双龙纸业有限公司 (BVI) 双龙实业有限公司 (香港) 潍坊飞龙造纸技术服务有限公司 (中国境内- WOFE) 100% 100% 100% 100% 离岸公司 图4：主要产品占销售比重 时间 产量 初创期 成长期 成熟期 衰退期 增长率 单价 销售额 利润 造纸业在中国所处阶段 造纸业在发达国家所处阶段 增大 降低 较高 高 行业风险 减少甚至亏损 高 增加 亏损 行业利润 低 稳定 下降 高 产品价格 少 减少 增加 少 公司数量 造纸行业发展是成本的竞争，高质量淘汰低质量、低成本淘汰高成本的过程 发展阶段 各阶段特征 各阶段时间 单个企业规模小 企业分散 行业集中度很低 企业规模较小；成本相差不大；竞争体现出区域性；行业盈利较好 出现了大的企业 小企业依然很多 行业平均规模仍很小 大企业增加，小企业减少，集中度提高 大企业扩张产能填补小企业退出的分额 行业整体规模提高，行业集中度高 小企业退出的市场分额被大企业完全填充 大企业有规模优势，但环保政策不严削弱了大企业对小企业的成本优势，行业竞争激烈，行业盈利下降 环保政策较严格，规模型企业优势明显，小企业逐步淘汰，大企业扩建产能填补市场空额 行业外在竞争条件趋于一致，只有偶然因素才能获得竞争优势，集中度高，行业竞争有序 1996年以前 1996年-2007年 2008年-2015年 2015年以后 五、铜版纸产能和毛利率 如图所示中国铜版纸行业的需求和产能在高速增长，预计在2011年产能和需求都将达到历史高峰，公司在需求急剧扩张的时候增大产能，不仅可以增加销售收入，还能降低成本提高利润率。 上图显示主要纸类产品的毛利率情况，此图可以看出，铜版纸行业一直在造纸行业中具有很高的利润空间，属于造纸行业中的高端产品。尽管近两年竞争加剧，毛利率有所下降，但还是维持在15%-20%之间，明显优于其他纸类产品。 中低端市场的最大供应商 公司为中国中低端铜版纸最大的供应商，占据着中国最大的中低端铜版纸市场份额，规模效应为公司带来了更优化的经济效益。 同时公司注重成本控制，目前为市场中销售成本最低的公