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一周点金 消费冷暖与共 铅价弱势震荡 铅市场继上周冲高回落后，本周走势先抑后扬，整体呈调整态势。期现价差继续收窄， 近月对远月平水-升水100元/吨，市场继续反向调整，现货需求好于远月，表明投资者看 淡未来铅需求。 一、走势回顾 期货市场：本周累于欧债疑虑及各国公布的偏空经济数据，风险资产本周全线回落， 美元指数受益走高，市场关于近期的金融数据能刺激当局出台支持成长举措的预期越来越 强烈,进而提振全球金属需求进一步增加，受制于铅消费旺季及蓄电池产量及出口好于同 期提振，铅价表现较为强势，后半周铅价表现抗跌。 综合来看，本周伦铅开盘于1896美 元/吨，最高价 1897 美元/吨，最低价 1818 美元/吨，终报收于 1895 美元/吨，上涨 3 美 元/吨，涨幅 0.17%，成交量增加 7491 手至 20400 手，持仓量为 11.2 万手，减少 10152 手；沪铅1210开盘于全周最高价15005元/吨，并在周四创下近6周来低点14490元/吨， 终报收于14845元/吨，全周下跌160元/吨，跌幅1.07%，成交量增加300手为1032手， 持仓量增加 290 手为 2754 手。技术面，周均线流上看，基于目前的形态的指标，价格展 开下跌形态的概率高于上涨形态的概率。上行压力较大，下方空间也较为有限，重心下移 后震荡应该是大概率事件，核心波动区间伦铅或在 1800-2000 美元/吨，沪铅或在 14500-15300元/吨。 图表 4.1：沪铅指数周 K图 图表 4.2：LME 三个月铅周Ｋ线图 资料来源：文华财经，新湖期货研究所 现货市场：现货铅继续持稳，后半周均价略略低于15000，市场成交较为清淡，并无过大 波澜。目前市场粗铅采购较为困难，河南地区几大型冶炼厂包括豫光金铅、万洋集团等在 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 一周点金 外购粗铅环节均有一定困扰，虽然目前原料与成品销售间出现亏损，但为维持企业基本运 行，企业仍在坚持长单生产。零散单不出货及惜售，导致华东现货市场流通货源相对有限。 图表 4.3：国内现货铅及铅精矿价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：利源信息网， 新湖期货研究所 二、铅供应乏力 现货铅趋紧 1、铅矿供应由松转紧 由于铅精矿进口矿加工费持续下滑，7月份为65美元/吨，已跌至2010年10月以来 新低。加工费低位抑制我国铅矿进口，6月铅精矿进口量环比大幅下降超过四成，创上半 年来最大单月跌幅。进口铅精矿的减少使得国产铅精矿价格和产量均得到了有效支撑。7 月份我国铅精矿价格居高不下，报于 12900-13300 元/吨之间。6 月国产铅精矿 32.16 万 吨金属量,环比增 18.7%,同比增 42%,创单月铅精矿产量历史新高，前 6 月累计产铅精矿 142.08万吨金属量,累计同比增27.70%。但据最新调研了解到的情况来看，由于正临炎热 高温天气，矿山开采困难，且人工成本增加，企业矿山开采、浮选成本增加，不愿意低价 出货。且7-8月铅矿主产区四川、云南、广西等雨水较多，超过半数铅矿山都已不同程度 的停产，预计未来国内铅矿产量将有下滑可能，而从最近部分冶炼厂了解到类似