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中小企业生命周期各阶段财务风险特征和控制策略探究 ［摘要］企业的成长如同生物体一样，有它的生命周 期。一个企业生命周期包括如下四个阶段：初创期，成长期, 成熟期，衰退期。这其中得到的每一个阶段都有可能出现危 机。企业一旦遭遇危机若处理不当，就容易造成工作效率下 降、业绩滑坡甚至危及企业存亡。由于每一个阶段危机产生 的原因及性质都不同，因而在处理过程中也要制定相应的应 变策略。 ［关键词］中小企业；企业生命周期；融资 中图分类号：F27文献标识码：A文章编号：1006-0278 (2013) 03-032-02 中小企业在国内具有非常重要的地位。然而绝大多数中 小企业在发展过程中由于忽视了对于财务风险的管理和控 制导致最终走向灭亡。中小企业在不同的发展阶段，财务风 险表现出不同的特征，企业应该有针对性地进行预防和管 控。因此，基于生命周期视角探讨中小企业成长不同阶段的 财务风险控制问题，对于我国中小企业的持续发展具有重要 意义。 二、中小企业生命周期各阶段财务风险特征分析 （一） 初创期中小企业财务风险特征 1?初创期的资金筹措渠道风险 初创期是企业发展的初始阶段，企业的经营风险是最高 的。这种髙经营风险，一方面只能够吸引那些想从事高风险 投资并要求获得高回报的投资者，另一方面要求这一阶段相 关的财务风险应尽可能降低。而降低财务风险的最有效途径 是使用权益资本，减少债务资本。 初创期的财务建账管理风险 初创期的财务建账可能给会计主体带来损失、收益或者 既无损失又无收益。建账不及时、不规范，会计主体可能会 受到财政税务主管部门的处罚，单位所有权人将无法准确、 及时对单位的投资、融资进行决策。 3?初创期的资金链管理风险 资金链是维系企业正常生产经营运转所需要的基本循 环资金的链条。与企业资金链相关因素主要包括：货币资金, 包括现金和其他货币资金；应收、预收账款，应付、预付账 款；存货；短期借款等。 （二） 成长期中小企业财务风险特征 成长期的融资决策风险 在成长期，中小企业产品刚投放市场，没有形成自己的 品牌，企业的市场狭小，生产规模有限，经营风险很高，难 以承担高额负债成本。 成长期的成本控制风险 成本，是指可归属于产品成本、劳务成本的直接材料、 直接人工和其他直接费用，不包括为第三方或客户垫付的款 项。 企业费用中存在的主要风险有：预算不符合实际；预算 的内容不完整；预算采集的编制基础不准确；预算编制中出 现计算错误；预算未经有效审批；费用的原始交易记录不完 整、不准确、不合法；费用开支未经过有效审批；费用计提 不完整、不准确；费用摊销不正确；预提摊销的金额计算不 准确；会计记录不正确。 3?成长期的负债管理风险 负债经营是指企业通过利用银行贷款、发行各种债券、 融资租赁和商业信用等各种方式来筹集资金弥补自有资金 的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。 负债经营的风险特征： 1?企业负债规模越大，财务风险就越大。企业进行负债 经营必须保证投资收益高于资金成本，如果企业用负债进行 的投资项目不能获得预期的收益率，或者企业整体的生产经 营和财务状况恶化等，就会降低偿债能力。 2.过度负债有可能会引起股东和债权人之间的代理冲 突。在现实的经济生活中，股东往往喜欢投资于高风险的项 目。 再筹资风险。由于负债经营使企业的负债率增大，对 债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后 增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。 4?负债经营会降低自有资金利润率。借债后，如果经营 管理不善，会使盈利不足以支付资金成本，使企业息税前资 金利润率低于借入资金利息率，造成借入的资金获得的利润 还不够支付利息。 5?负债比率过高，可导致股票市场价格下跌。就股份制 企业而言，负债经营所产生的财务风险，不仅影响企业所有 者权益，而且还会影响到股票的市场价格。 6.增加了企业的经营成本，影响资金的周转。企业负债 经营必须按期支付本息，一方面增加了企业的经营成本：另 一方面如果还款期限比较集中，短期内要求企业筹集巨额资 金还债，就会影响企业资金的周转和使用。 从以上分析可以看出，企业在实施负债经营战略时，必 须根据企业的负债能力，控制负债规模，做到举债适度。 （三）成熟期中小企业财务风险特征 1?成熟期的利润分配 风险资产负债率适中。企业进进成熟期后，由于产品已 被社会广泛接受，从而使得利润相对丰厚，一般有较大的盈 余积累，对外界举债并不十分依靠。利润丰厚，并趋于稳定, 企业进进成熟期后，由于产品的市场份额相对较高，因此， 销售收进增长率和利润增长率在到达某个水平后逐步降低， 利润丰厚，并趋于稳定。 2?成熟期的投资决策风险 (1)机器设备的更新等。我国中小企业对内投资主要 有四个方面：一是对现存产品的扩大再生产，以获得规模效 益