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2018 年 05 月 25 日
证券研究报告
医药健康研究中心
复星医药 (600196.SH) 买入 （维持评级 ） 公司点评
市场价格（人民币）：44.16 元 品牌提升价值，营销改革体现增长拉
市场数据(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 1,909.81 公司基本情况(人民币)
流通港股(百万股) 483.94
项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E
总市值(百万元) 110,181.89 摊薄每股收益(元) 1.162 1.252 1.503 1.757 2.058
年内股价最高最低(元) 46.99/27.97 每股净资产(元) 9.19 10.15 11.38 12.73 14.33
沪深300 指数 3827.22 每股经营性现金流(元) 0.87 1.03 1.79 1.72 1.97
上证指数 3154.65 市盈率(倍) 19.91 35.54 25.58 21.89 18.69
净利润增长率(%) 14.05% 11.36% 20.05% 16.86% 17.14%
人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 12.64% 12.34% 13.21% 13.80% 14.36%
3000 总股本(百万股) 2,414.51 2,495.13 2,495.13 2,495.13 2,495.13
43.81 2500 来源：公司年报、国金证券研究所
2000
38.53
1500
1000 【事件】
33.25
500 复星医药 2018 年 5 月公告子公司复宏汉霖研制的利妥昔单抗注射液（生物
27.97 0 类似药，原名为重组人鼠嵌合抗CD20 单克隆抗体注射液）用于治疗非霍奇
5 5 5 5
2 2 2 2
5 8 1 2 金淋巴瘤适应症完成临床 III 期试验。
0 0 1 0
7 7 7 8
1 1 1 1 【点评】
成交金额 复星医药
国金行业 沪深300 利妥昔单抗，原研厂家罗氏，1997 年 11 月 26 日获得美国批准上市，目前
获批了 NHL、CLL、RA、GPA 等不同适应症，2017 年利妥昔单抗销售额达
到 73.88 亿瑞士法郎，同比增长 1.21%，其中针对肿瘤适应症的销售额为
相关报告 58.32 亿瑞士法郎，同比增长 0.15% ；针
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