中投顾问-2011年上半年A股IPO特征分析..pdfVIP

中国最佳投资咨询公司 /us/ 2011 年上半年 IPO 特征分析 截止到 2011-07-13 日，境内证券市场 2011 年 A 股新增上市企业 177 家，剔 除七月份以来新增 9 家，2011 年上半年共有 168 家企业挂牌上市，其中 167 只 A 1 股 IPO 募资资金总计达 1726.21 亿元 。 2011 年上半年 A 股 IPO 具体特征，大体可归纳为以下几个方面： （一）新股扩容保持平稳，未受大盘波动影响 2011 年上半年 A 股 IPO 家数总计为 168 家，同比减少9 家，下降 5%，各 月分布基本均匀 （见图一），月均 28 家公司实现 IPO，这表明新股扩容保持平 稳，受大盘强弱波动的影响较小。 图表 1 2011 上半年A 股IPO 月份分布图 这是新股发行体制市场化改革的功劳，新股发行定价与新股发行节奏的市场 化，极大地激活了一级市场的巨大融资潜能。这在新股发行体制市场化改革之前 是不可思议的。在 2009 年 6 月新股发行体制市场化改革之前，每当市场走弱走 熊时，监管层就会立即动用行政手段关闭一级市场，中国股市瞬间失去融资功能； 相反，每当市场走强走牛时，监管层就会再次动用行政手段重新开放一级市场， 1 金隅股份因募集资金数据缺乏，故不在募资统计范围之内 投资银行 企业改制 财务辅导 IPO 咨询 细分市场研究 募投方案设计 中国最佳投资咨询公司 /us/ 于是中国股市就会再次恢复融资功能。这就是过去中国特色的 “政策市”。自从 新股发行体制市场化改革后，新股扩容速度很大程度上则由市场供需情况决定。 （二）IPO 板块格局改变，创业板独占半壁江山 2010 年上半年 IPO 企业有 177 家，其中创业板 54 家，中小板 110 家，主板 13 家。2011 年上半年 IPO 企业有 168 家，其中创业板 83 家，同比上升53.7%， 中小板61 家，同比下降44.5% ，主板 24 家，同比上升84.6% （见图二、三）。 2011 年上半年企业 IPO 以创业板为主，独占半壁江山，打破了上半年 IPO 以中 小板为的格局。同时，主板 IPO 企业也近翻一番。 图表 2 2011 上半年IPO 板块分布 图表 3 2010 上半年 IPO 板块分布 投资银行 企业改制 财务辅导 IPO 咨询 细分市场研究 募投方案设计 中国最佳投资咨询公司 /us/ （三）制造业企业 IPO 继续独领风骚 2011 年上半年企业 IPO 同去年一样以制造业和信息技术业为主，占比 83.33% （见图四、五）。制造业主要是机械、设备、仪表业，占比27% ；石油、 化学、塑胶、塑料占比 15%；金属、非金属占比 8%，电子占比7% 。 图表 4 2011 上半年企业IPO 行业分布 （四）IPO 市盈率不断下滑，受大盘波动影响显著