信息失真与报表分析新思维培训课件.ppt

* 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 财务分析 1、财务分析架构 盈利能力与成长性 产品战略 财务战略 经营管理 投资管理 融资策略 股利政策 收入与费用 管理 营运资本与 固定资产管理 负债和权益 结构管理 股利支付及 利润分配 * 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 财务分析 2、财务指标体系 可持续的成长率 股利支付率 净资产收益率 销售回报率 资产周转率 财务杠杆率 COGS / Sales Gross Profit / Sales SGA / Sales OI / Sales NI / Sales CA Turnover WC Turnover AR Turnover Inv. Turnover FA Turnover TA Turnover Current Ratio Quick Ratio Operating CF Ratio L to E Ratio D to E Ratio Intr. Coverage * 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 财务分析 3、Du Pont 财务指标分析法 净资 产收 益率 总资 产收 益率 权益 乘数 销 售 利润率 资 产 周转率 净利润 销售收入 销售收入 全部成本 销售成本 期间费用 利息费用 其他支出 所得税 销售收入 资产总额 资产总额 所有者权益 长期资产 流动资产 现金证券 应收账款 存 货 其他流动 × × ÷ ÷ ÷ - + * 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 传统资产负债表的作用---Assessing Liquidity and Operational Efficiency 标准资产负债表(Standard Balance Sheet) 资 产 负债及股东权益 流动资产： 现金 应收账款、存货、待摊费用等 流动负债： 短期借款 应付账款、预提费用等 长期投资 长期负债 固定资产 少数股东权益 无形及其他资产 股东权益 资产总计 负债及股东权益总计 * 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 管理资产负债表的作用---Assessing Liquidity and Operational Efficiency 管理资产负债表（Managerial Balance Sheet) 投入资本（Invested Capital) 运用资本（Capital Employed) 现金（Cash) 短期借款(Short-term Debt) 营运资本要求 (WCR) 经营资产（OA） -经营负债（OL） 长期融资(Long-term Financing) 长期债务（Long-term Debt) +股东权益（Shareholders’ Equity) 净固定资产（Net Fixed Assets) * 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 评价流动性和财务风险的现代方法--匹配战略（Matching Strategy) 匹配战略 将资产的使用年限与融资来源的期限相互配比，以降低企业的利率风险(Interest-rate Risk) 和筹资风险(Funding Risk) 理财禁忌 短借长用 WCR属性 短期资金占用抑或长期资金占用? 中国国情及制度背景 上市公司负债率很低 短借长用司空见惯 * 厦门国家会计学院(Xiamen NAI) * 中国上市公司资本结构状况(肖作平，2004） 年份 总负债/总资产 流动负债/总资产 长期负债/总资产 流动负债/总负债 1992 0.5630 0.4671 0.0959 0.8531 1993 0.4240 0.3440 0.0799 0.8242 1994 0.4220 0.3478 0.0742 0.8384 1995 0.4847 0.3901 0.0946 0.8048 1996 0.4746 0.3899 0.0847 0.8215 1997 0.4647 0.3770 0.0877 0.8113 1998 0.4600 0.3767 0.0833 0.8189 1999 0.4850 0.3973 0.0877 0.82