国美并购永乐案例分析.pdf

国美并购永乐案例分析国美并购永乐案例分析 案情引入 案情回顾案情回顾 案情再现案情再现 案情分析 案情追踪案情追踪 案情引入案情引入 时间时间年77月月2626日晚日晚1919点点 地点地点：国美总部新闻发布会现场国美总部新闻发布会现场 人物：国美董事长黄光裕和永乐董事 长陈晓长陈晓 事件事件：国美以国美以“股票股票＋＋现金现金”的形式的形式 成功收购永乐 案情回顾之一： 并购方——国美电器简介 中国最大的家电零售连锁企业中国最大的家电零售连锁企业，，成立于成立元月年元月 一日。 是中国家电零售领域率先在香港上市的企业，中国 企业500强之一。 世界品牌实验室评定国美电器集团品牌价值301.25 亿元,成为中国家电连锁第一品牌。 案情回顾之二： 被并购方——永乐电器 创建于 1996 年，中国商业零售业及中国连锁 行业十强企业之一。 公司董事长兼总裁陈晓也荣获了多届“中国零 售业十大风云人物”、“优秀企业家”等称号。 2004 年底,与美国摩根士丹利签署“对赌协议” 引入战略投资，并于2005 年 10 月在香港主板 引 战略投资 并于 年 月在香 板 实现成功上市。 VSVS 国美国美 永乐永乐 门店 570余家 180余家 市值 145.59亿港币 47.87亿港币 Retail Management公司 51.66% 股权结构 黄光裕持股75.67% MS Retail公司持股20.7% 陈晓个人持股约占13.8% 品牌价值品牌价值 ￥￥301301.2525亿亿 ￥￥1414.1212亿亿 05年销售额 ￥498亿 ￥151亿 注：均为2005财政年度数据，年销售额为集团整体收入。 案情再现案情再现——并购时间历程表并购时间历程表 时间 事件简要说明 2006.4.21 永乐宣布通过股权置换方式收购大中 2006.6.20 永乐股价跌破发行价，国美收购永乐传闻愈演愈烈 2006.7月初 国美高层7人委员会做出与永乐，大中合并的决定 2006.7.16 黄光裕与陈晓最终达成合并初步协议 2006.7.17 中国永乐在开市中国永乐在开市3分钟后突然停牌分钟后突然停牌 2006.7.18 国美电器也暂停买卖 77.1919 永乐拒绝承认与国美正在谈判永乐拒绝承认与国美正在谈判 2006.7.20 黄光裕提高收购价格，双方达成协议 77.2525 正式宣布国美电器以正式宣布国美电器以 “股票股票++现金现金”的形式并购永乐的形式并购永乐 2006.8.29 国美与中国发布联合公告，确定最后收购期限 2006.10.182006.10.18 香港联合交易所发布联合公告香港联合交易所发布联合公告，，收购收购一事尘埃落定事尘埃落