经营期望与家族企业并购：基于业绩反馈和社会情感财富理论的分析.pdf

ChinaM anagementStudies Volume10 (4) 随着创业企业家年龄的增长，家族企业的继任者面临着更为开放的经济 环境，如何在 “创”与 “守”中实现家族企业的发展是他们必须要解决的问 题。根据福布斯 2013年中国家族企业调查报告，2010年家族企业中兄弟关系 占据首要地位，而到2013年父 (母)子 (女)的关系数量首次超越了兄弟关 系，成为继 “夫妻档”之后排名第二的亲属关系 。相比父辈的经营思路，家 族企业的二代继任者因大多具有海外留学背景，也更倾向于通过并购实行多 元化或国际化战略，如碧桂园的继承人逐步布局房地产、能源、传媒 “j驾 马车”的商业帝国模式，娃哈哈集团继承人宗馥莉将重心放在对外贸易和海 外并购上，并屡次在媒体上宣扬 自己的国际化战略。近年来我国资本市场的 快速发展，特别是中小板和创业板的陆续开板，也给家族企业的并购活动提 供了机会。 然而，不同于其他类型企业的并购 (MergersAcquisitions，MA)决 策，家族企业同时面临着接班和战略转型这两个重大课题，通过并购实现成 长一方面是家族企业对外求变、求发展的快速路径，但是又很容易打破企业 已经形成的内部平衡，给家族管控带来不确定性。另一方面，并购通常有较 高风险，不仅需要考虑竞争的风险，还需要考虑创业伙伴 、新的投