第八章 国际储备管理.pdf

第八章国际储备管理 8.1 一般描述 8.2 国际储备的经济分析 8.3 国际储备的规模管理 8.4 国际储备的结构管理 8.5 中国的国际储备管理 小结 8.1 一般描述  8.1.1 国际储备的性质  8.1.2 国际储备的构成  8.1.3 国际储备的使命  8.1.4 国际储备管理 8.1.1 国际储备的性质  1.国际储备：是一国货币当局为弥补国际收支 逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种 紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的 资产。  特殊（美国）  公认性：普遍接受  流动性：自由兑换、买卖  稳定性：价值相对稳定  适应性：数量和性质适应国际经济活动和国际 贸易发展的需要 2.国际储备与国际清偿力（一）  国际清偿力：一国无需采取任何影响本国经济 正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆 差维持其汇率的总体能力  国际清偿力与国际储备既相联系又有区别。 国际储备与国际清偿力（二） 项目 国际清偿力 国际储备 内容 国际储备、各种贷款 国际储备 及借款能力（美国） 使用 部分有条件 无条件 条件 数量 一切可以使用的外汇 －部分外汇资源 资源（韩国） 8.1.2 国际储备的构成  1.黄金储备  2.外汇储备  3.在国际货币基金组织的储备头寸  4.特别提款权 1.黄金储备  货币当局持有的全部黄金储备中扣除充当国内 货币发行准备后的剩余部分  19世纪－－至今  缺点：  利息损失  保管费  黄金价格波动的风险 2.外汇储备  一国货币当局持有的国际储备货币  条件：自由兑换、重要货币、购买力强  历史发展：英镑、美元、日元、马克等  欧元：对外汇储备比中提出挑战 3.在国际货币基金组织的头寸  储备头寸＋债权头寸  25％  75 ％  25％  条件分析  贷款的购买与购回 4.特别提款权  目的：补充国际储备资产的不足  以黄金保值的记帐单位  无附带条件的流动资产  固有资产：在会员国、基金组织、清算银行间 使用  一国可以实际动用的特别提款权数额平均不能 超过其在基金组织配额的70 ％，但可以持有3 倍于自身配额的特别提款权 8.1.3 国际储备的使命（作用）  1.维持国际支付能力  2.干预外汇市场］  3.维持并增强国际上对本币的信心  4.是一国向外举债和偿债能力的保证  5.矛盾 8.1.4 国际储备管理（一）  概念：指一国政府及货币当局根据一定时期内 本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国 际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行 计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度 化、结构最优化、使用高效化的整个过程，是 国民经济管理的一个十分重要的组成部分 8.1.4 国际储备管理（二）  量的管理：对规模的选择和管理  质的管理：国际储备运营的管理  要解决的问题：维持正常运行，提高一国国际 储备的使用效率  国际储备的管理体制：政府或有关政府委托的 部门管理 8.2 国际储备的经济分析  8.2.1 国际储备体系的历史分析  8.2.2 国际储备体系的发展  8.2.3国际储备的经济影响分析 8.2.1 国际储备体系的历史分析  1.黄金－英镑储备体系 19世纪中叶－一战前 2.英镑－美元－黄金储备体系 一战－－30年代的经济大萧条 3.美元黄金储备体系 二战结束－－60年代末期 4.多种货币储备体系 马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等等 多种货币储备体系形成的原因  西方国家经济、政治力量对比的变化  浮动汇率的风险 