国际财务管理 第三讲 国际财务管理环境.pdf

国际财务管理 第三讲 国际财务管理环境 中山大学管理学院财务与投资系辛宇 1 国际财务管理环境 • 主要的财务管理环境 – 经济环境 • 经济周期 • 经济发展水平 • 经济体制 • 具体经济因素：通货膨胀率、利息率、汇率、金融政策、财税 政策、产业政策、外贸政策等 – 社会环境 • 政治环境 • 法律环境 • 社会文化环境：教育、科技、文化等 2 国际财务管理环境 • 主要的财务管理环境 – 金融环境 • 金融市场 • 金融机构 • 金融体系及其作用 – 税收环境 • 税收的种类 • 纳税人与征税对象 • 税负的主要影响因素 • 避税与反避税 3 国际财务管理环境 • 国际企业所面临的复杂理财环境： – 更多的政治和经济风险 – 更复杂的税收法规 – 多重货币市场 – 汇率和通货膨胀风险、税率差异、外汇管制 – 为什么企业还要进行国际化经营？？ 4 国际财务管理环境 • 国际企业/跨国公司所具有的优势 – 整体大于部分之和 • 降低融资成本 • 转移利润以降低税负 • 通过全球范围内市场和生产的多元化，降低总体风 险/盈利风险 – 增强了企业与外国政府及劳工组织谈判的地位 – 进入世界资本市场，资金来源的多元化，提高 企业的声誉/声望 5 国际多元化与总体风险 • Total risk – systematic and unsystematic risk – Total risk may have a negative impact on the firm‘s expected cash flows. – Total risk is likely to affect a firm’s value adversely by leading to lower sales and higher costs. 6 国际多元化与总体风险 • International diversification and total risk 国际多元化与总体风险的关系 – International diversification may actually allow firms to reduce the total risk they face. – 原来国内企业所面临的系统风险，其中相当大 的一部分在国际多元化的条件下