5国际储备和外债.pdf

第五章 国际储备和外债 什么是国际储备 国际储备是一国政府（货币当局）为弥补国际收 支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种 紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的 资产。  ☻可得性  ☻充分的流动性  ☻普遍的可接受性 什么是国际清偿力 国际清偿力是一国动用资金的能力，包括 一国的自有储备和借入储备之和，反映 了一国的金融实力。 自有储备 （狭义国际储备） 广义国际储备 （国际清偿力） 借入储备 Foreign Exchange Monetary Gold Reserve 国际储备 General Drawing Rights ， GDRs Special Drawing Rights, SDRs  ☻货币性黄金 （Monetary Gold）  ☻外汇储备 （Foreign Exchange Reserve）  ☻储备头寸（普通提款权，General Drawing Rights ， GDRs ）  ☻特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs, ） 普通提款权  成员国要向IMF认缴份额，其中：  25 ％用黄金或可兑换货币；  75 ％用本国货币  成员国可以本国货币为抵押向IMF申请数额是 认缴份额125 ％的可兑换货币借款。  特别提款权  特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分 配的一种帐面资产。  特别提款权的特征：  人为创造；无偿分配；使用受到限制； 特别提款权 可以作为国际储备； 可以用于政府间结算； 可以用于偿还向IMF的借款本息； 经货币发行国同意后可以兑换成外汇； 但不可以支付商品与劳务的款项； 也不可以兑换成黄金。 特别提款权分配情况 （单位：亿SDR） 国际储备的来源  国际收支顺差（最主要的来源）；  中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货 币；  中央银行在国内收购黄金；  一国政府或中央银行对外借款净额；  IMF分配的SDRs。 国际储备的作用 1. 平衡国际收支，维持对外支付能力 2. 干预外汇市场，调节本国货币汇率 3. 充当信用保证 ◆ 作为政府对外借款的保证 ◆ 支持本国货币价值稳定的信心 国际储备的管理  管理原则：  安全性  流动性  盈利性  P109 －6 一、国际储备的规模管理 ★ 国际储备规模管理的实质是要使一国 保持一个适度的国际储备额。 何为适度的国际储备额？  国际储备规模管理应考虑的主要因 素 ◆ 进口规模 ◆ 进出口贸易差额的波动幅度 ◆ 本国货币地位 ◆ 汇率制度及外汇管制程度 ◆ 持有国际储备的成本 = 进口资本品的投资收益—持有国际储备收益率 ◆ 借入国外资金的能力与成本 ◆ 外债规模 二、国际储备的结构管理 1. 国际储备的种类结构管理 ★ 储备资产种类结构管理的主要内容 是币种结构的管理，实质是要保证储备资 产的安全，力求储备资产的保值增值。 储备资产币种结构管理应考虑的因素 ◆ 进出口商品的地区结构 ◆ 外债的币种结构 ◆ 储备货币的币值稳定性 ◆ 储备货币的多元化 2. 国际储备的流动性结构管理 ★ 储备资