基金量化综合评价及筛选.pdf

所 基金研究 究 研 2011 年 7 月 5 日 基金研究 专题研究 基金量化综合评价及筛选 券 证 核心观点： 都 国 一、如何客观的评价基金产品，进而从纷繁复杂的品种中筛选挖掘优质 基金已成为投资者最为关心的问题。本文以指导投资为导向，拟通 过构建合理的基金产品量化综合评价体系，对基金的历史表现进行 比较并筛选出排名前 30 位的基金产品作为初选基金池，以期能够 从中构建 FOF 组合基金，获得超越平均水平的超额收益。 二、综合考察国内现有基金量化评价体系，我们决定沿用国都证券动态 基金投资组合筛选策略的定量分析部分框架，从以下三个层面来构 建我们的量化综合评价体系： 1、基金样本筛选：选取按照 Wind 基金分类标准划分的，成立 15 个月的普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金作为评价对 象，并从基金经理变更和业绩持续性两方面进行筛选。 2 、基金业绩评价、基金经理评价和基金公司评价： 1 基金业绩评价选取主动收益率、波动率、M2 测度、择时 收益四项指标，从主动收益、风险、风险调整收益以及择 时能力四个方面考察基金的业绩水平。 2 基金经理评价选取周均相对回报率和周下标准差，从收益 获取能力和风险控制能力两方面，兼顾短、中、长三个时 期对基金经理的投资管理能力进行综合评价。 3 基金公司评价选取周均相对回报率、周下标准差和夏普指 数，从收益、风险和风险调整收益三方面，兼顾短、中、 长三个时期对基金公司的投资管理能力进行综合评价。 3、样本基金最终评价：根据基金业绩、基金经理和基金公司三方 研究员：曹源 面对评价基金的贡献大小，采用主观赋权法，得到样本基金的 电话：010 综合得分。 E-mail：caoyuan@ 执业证书编号：S0940510120009 三、本期以 2011 年 6 月 1 日为评价日，对满足条件的282 只样本基金 的业绩、333 名基金经理和 62 家基金公司分别评价，最终得到所 联系人：王方 有样本基金的综合得分，并筛选得出 FOF 组合基金的初选池。 电话：010 E-mail:wangfangyj@ 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作 者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 第1页 研究创造价值 专题研究 正文目录 1 研究意义及目的 5 2 国内基