上市公司债务重组盈余管理地实证研究.pdf

苴都经进贸易太堂亟±堂焦论塞 i上直公司债盔重组盈金置毽凶塞诞班荭》 5．2相关政策建议………………………………………………………………………………一36 5．2．1进一步细化完善债务重组准则……………………………………………………。36 5．2．2完善公司的治理结构………………………………………………………………一37 5．2．3加强证券市场监管及完善上市规则…………………………………………………37 5．2．4完善公允价值的使用环境及加强相关信息披露…………………………………．38 5．3本文的局限性以及研究展望………………………………………………………………一38 参考文献…………………………………………………………………………………………………39 致 谢……………………………………………………………………………………………………………………………………42 在学期问发表的学术论文及研究成果…………………………………………………………………43 万方数据 苴嫠经．蓝旦盈太堂亟±芏位论玄 i上直公司毯釜重组盈鑫置理曲塞堑盈宜》 1 绪论 1．1研究的背景与研究意义 1．1．1研究的背景 企业由于所处的行业竞争和市场等外界环境不断变化，内部经营管理不善、治理 结构存在缺陷等导致有些企业的财务状况、经营业绩以及现金流量等情况恶化，使得 企业在现金流量的周转和债务的清偿方面存在一定困难，企业在财务上处于一定困境 中。这种情况下，很多企业选择运用债务重组帮助企业渡过临时的难关。根据企业会 计准则对债务重组的规定，债务重组事项中的债权人需要有所让步，包括修改债务条 件、允许债务人用非现金形式的资产清偿债务等，因而产生一定的债务重组损益。对 于债务重组损益的确认和计量一直是各界关注的焦点。2006年2月15日颁布的新企 业会计准则规定将债务重组收益作为营业外收入项目计入利润表。该规定在一定程度 上被一些公司用来有目的的影响企业的利润，以达到扭亏为盈、避免退市等目的。另 外，2012年7月7日上海和深圳两个交易所先后出台了新的股票上市规则(第七次 修订)，新上市规则与旧上市规则(第六次修订)相比，对上市公司撤销风险警示的 条件做了比较重要的调整，旧上市规则要求净利润为正可以撤销退市风险警示(即去 掉木)，但是需要扣除非经常性损益后的净利润为正才可以撤销其他风险警示(即彻底 去掉ST)，而新上市规则则仅仅要求净利润为正即可撤销其他风险警示(取消摘帽需 扣非为正的规定，主要是作为风险警示板的配套政策，因为，在风险警示板对风险警 示股涨幅由5％下调到1％的情况下，对于风险警示板中通过重组成功、经营情况好转 等的sT公司，受涨幅限制影响，其股票的价格会被低估，市场的定价效率会大幅下 降，对于投资者利益会有不良的影响，所以，新上市规则采取放宽“摘帽”条件，同 时严格对退市风险警示指标的要求，在原来基础上增加营业收入、股东权益、审计意 见指标，通过这种对ST和木ST认定标准一松一紧相结合的规定，来实现一定程度上 控制风险，同时增强对投资者的经济利益的保护。)，这可能在一定程度上被一些上市 公司利用，通过债务重组损益等非经常性损益来达到撤销风险警示的目的。此外，国 内学者翁黎炜、黄薇1、丁唯佳2以2008、2009年上证A股木ST公司为样本研究非经 常性损益与盈余管理之间的关系，研究结果表明对净利润起重要影响的非经常性损益 主要产生于债务重组事项、处置非流动资产事项以及非货币资产交换事项，其中债务 重组损益占非经常性损益总额的比例最高，达到52％左右，所以债务重组是企业影响 非经常性损益的重要手段。因此，本文根据债务重组与盈余管理的相关理论，对新上 1翁黎炜，黄薇．非经常性损益与盈余管理的研究一来自}sT公司的数据[J]．国际商务财会，2010，(10)：63—65 2丁唯佳．非经常性损益盈余管理的研究[J]．经济研究参考，20ll，(71)：85—86 第1页共43页 万方数据 苴赶经透贸星太堂硒±堂位监塞 i土直垒虽撞釜重