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第四章 投资基金 教学目的与要求： 本章讲述证券投资基金基本知识。 通过本章的学习，要求学生了解证券 投资基金的意义、性质、特征和种类； 理解证券投资基金当事人之间的关系; 以及证券投资基金与股票、债券的关 系；掌握证券投资基金的交易方式和基 金资产的估价方法。 教学重、难点： 1、证券投资基金的定义、性质与特征 2、证券投资基金与股票、债券的联系与 区别 3、证券投资基金的种类 4、证券投资基金的当事人及其之间的关系 5、证券投资基金的发行与交易 第一节 投资基金概述 一、投资基金的产生与发展（P87） （一）投资基金产生和演变 证券投资基金起源于19世纪60年代,它起源于英国，但盛行于美国。迄今为止,它大致经历了产生、发展、成熟三个阶段。 1、1868年至1920年是证券投资基金的产生阶段。 2、1921年至20世纪70年代是证券投资基金的发展阶段。 3、20世纪80年代以后是证券投资基金趋于成熟的阶段。 （二）我国基金的发展概况 二、证券投资基金的概念、特点和作用（P85） 对投资基金的理解: 1、投资基金是一种信托投资方式。 2、投资基金以其它金融工具为投资对象，属于间接金融工具。 3、投资基金以金融资产为专门经营对象，以资产保值增值为根本目的，根据证券投资组合原理将基金分散投资于各种有价证券和其他金融工具。 4、投资基金具有收益的共享性和责任的有限性。 （二）投资基金的特点（P86） （三）基金的作用（P87） 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道??对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳妥， 但收益率较低；投资于股票有可能获得较高收益， 但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工 具，把众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投 资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观， 可以说是专门为中小投资者设计的间接投资工具， 大大拓宽了中小投资者的投资渠道。可以说基金已 进入了寻常百姓的家庭，成为大众化的投资工具。 （四）证券投资基金与股票、债券的区别 1、它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系， 债券反映的是债权、债务关系，而基金放映的则是基金投资 者和基金管理人之间的一种委托代理关系。 2、它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具， 其筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价 证券等金融工具。 3、它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公 司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债 券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定 的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其 投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债 券，投资风险又可能小于股票。 三、基金的分类（P88） （三）固定型基金和管理型基金 （四）单位型基金和追加型基金 四、证券投资基金的当事人（P90） 基金发起人 基金持有人 基金管理人 基金托管人 （一）基金发起人 基金发起人是指发起设立基金的机构。它在基金的设立过程中起着重要作用。 我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金发起人必须具备以下条件：（1）发起人是按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资公司及基金管理公司；（2）基金发起人必须拥有雄厚的资本实力，每个发起人的实收资本不少于3亿元人民币；基金的主要发起人有3年以上从事证券投资的经验及连续盈利的记录；（3）基金发起人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规范等。 （二）基金持有人(受益人) （三）基金管理人（特殊的专家团队） 基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。在我国，按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定，基金管理人由基金管理公司担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机构等发起成立，具有独立法人地位。基金管理人作为受托人，其目标函数是受益人利益的最大化，不得在处理业务时，考虑自己的利益或为第三者谋利。 主要职责：负责基金资产的投资运作 我国目前的基金管理公司概况 38家中资基金管理公司，15家合资基金管理公司 （四）基金托管人 基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。基金托管人与基金管理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。 主要职责：负责安全保管基金资产 我国目前8大托管行 ———工农中建、交行、招商银行、光大