国际股权投教材资和创业投资估值指引年8月版(中文讨论稿).pdfVIP

中国股权投资基金协会 C h i n a As s o ci a ti o n o f P r i va t e Eq u it y ( C AP E ) 关于发布《国际股权投资和创业投资估值指引 （2010年8月版）》中文翻译版的说明 近年来，股权投资和创业投资基金在中国市场越来越活跃，并被 越来越多的创业者、投资者逐渐认可和运用。 中国股权投资基金协会（以下简称“协会”）是由股权投资行业 机构和从业人士联合发起成立的非盈利性社会团体法人机构，协会宗 旨和主要工作之一即致力于建立行业自律监管机制，促进行业健康发 展。针对近年来投资项目估值偏高、估值方法较单一、估值环节重视 程度较低、过程较粗放等问题，协会专门聘请毕马威会计师事务所专 家对国际业界估值原则和实践经验进行了研究，形成了翻译和出版此 估值指引的最初意向。 目前，公允价值已逐渐成为业内普遍公认的最佳计量标准，以公 允价值来衡量一个投资组合的阶段性表现能够为基金投资者提供更为 有用的信息，而基金管理人是否能够客观、公允地对其所管理的基金 的业绩进行评估并向投资者报告，无疑是考量其管理能力的重要因素 之一。因此，对股权基金投资的估值越来越被业界广泛重视，建立行 业统一的估值标准的必要性亦日渐突显。 在国际上，股权投资的估值标准已经非常成熟且被广为认可。国 际股权投资和创业投资估值理事会（以下简称 “IPEV 理事会”）所 发布的《国际股权投资和创业投资估值指引》（以下简称“估值指引”） 已经获得约40个国家或地区的创业/股权投资基金协会认可和接受。 协会与IPEV 理事会就引入《国际股权投资和创业投资估值指引》 进行了沟通，IPEV 理事会非常支持中国股权投资基金行业的发展，授 权协会在中国引入《估值指引》。为此，协会组织专家团队将《估值 指引》英文版本的主体内容翻译成中文，以提供获取股权投资公允价 值的最佳实践，协助股权投资基金管理人和投资者做出更好的经济决 策。我们希望通过该指引的发布，呼吁业界回归理性投资和合理估值， 让股权投资行业真正得以健康发展。 值得注意的是，由于中国的市场经济的成熟度与发达国家相比尚 1 存在一定的距离， 《国际股权投资和创业投资估值指引》所提出的个 别估值方法在当期市场经济条件上可能难以适用。例如，行业估值基 准法只有在相关行业有大量的行业数据作为基础的情况下才可以信 赖。此外，虽然中国企业会计准则已基本与国际财务报告准则趋同， 但对个别事项的会计处理上仍然存在准则差异（如长期股权投资等）。 因此，基金管理人在对投资进行估值和编制基金的财务报告时需要充 分考虑各方面的影响因素（包括所适用的法律、法规的不同）。 《国际股权投资和创业投资估值指引》的中文翻译版如与IPEV 理事会发布的英文版的内容存在差异，应以英文版为准。协会将及时 了解IPEV 理事会对《国际股权投资和创业投资估值指引》的修订情况， 持续关注国内业界发展动态，必要时对中文翻译版进行解释和修订。 如想参考IPEV理事会及其英文版内容，可浏览以下网址： 中国股权投资基金协会 二〇一二年七月 2 国际股权投资和创业投资估值指引 2010年8 月版 （中文翻译版） 1 目 录 前言1 简介2 定义3 第一部分：公允价值的确定6 1. 公允价值的概念6 2. 估值的原则6 3. 估值方法8