第二章市场 -公选.pptVIP

* （3）加权法 平均法和综合法两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。 以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯贝尔加权指数（拉氏指数）；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。 * 基期加权股价指数（拉斯贝尔加权指数Laspeyre Index） 加权综合法 计算期加权股价指数（派氏加权指数Paasche Index） * 几何加权股价指数（费雪理想式Fisher’s Index Foumula 几何加权法 * 二、我国主要的股票价格指数 1．上海证券交易所的股价指数 上证指数是上海证券交易所最早编制的股价指数，其样本股是在上海证券交易所上市的全部901只股票股票（包括A、B股，截止到2009年1月底）。 上证180指数是上海证券交易所于2002年6月对原上证30指数（1996年7月1日起正式发布）进行了调整并更名为上证成份指数（简称上证180指数）而来，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票。其基准日期为2002年6月28日，基点为3299.06点。 * 上证指数月K线走势（1990.12-2009.2） * 上证综合指数编制一：样本选取 上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。自 1991年7月15日起正式发布。 * 上证综合指数编制二：指数计算（1） 1、基日、基期与基期指数 基日：1990－12－19 基期：该日所有股票的市价总值 基期指数：100点 * 上证综合指数编制二：指数计算（2） 2、计算公式 采用派许加权综合价格指数公式计算，即以成份股报告期的股本数作为权数进行加权计算 其中：市价总值 = ∑（市价×发行股数） * 3、指数的实时计算 “实时逐笔”计算 具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价（无成交者取昨收盘价）计算开盘指数，以后每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，直至收盘，实时向外发布。 上证综合指数编制二：指数计算（3） * 修正公式：除数修正法 上证综合指数编制三：指数的修正（1） 修正后的总市值＝修正前的总市值＋新增（减）市值 由此公式得出新除数（新基期），并据此计算以后的指数。 * 上证综合指数编制三：指数的修正（2） 需要修正的几种情况 1、新上市 -凡有成份股新上市，上市后第一个月内不计入指数，待其上市满一个月后计入指数。 2、除息 -凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。 3、除权 -凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。修正后总市值 = 除权报价×除权后的股本数+修正前总市值（不含除权股票） 4、汇率变动 -每一交易周的最后一个交易日，根据中国外汇交易中心该日人民币兑美元的中间价修正指数。 5、停牌 ─当某一成份股在交易时间内突然停牌，取其最后成交价计算即时指数，直至收盘。 6、暂停交易 ─当某一成份股暂停交易时，不作任何调整，用该股票暂停交易的前一交易日收盘价直接计算指数。若停牌时间超过两日以上，则予以撤权，待其复牌后再予复权。 * 7、摘牌 -凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。 8、撤权 -撤去成份股的权数，将其暂时剔除于指数的计算之外。 (1) 发生转配的成份股于除权基准日撤权。 (2) 被停牌的成份股于连续停牌第三日撤权。 (3) 增发新股的成份股于增发股份上市首日起撤权。 9、复权 -恢复成份股的权数，将其重新纳入指数的计算之中。 (1) 发生转配的成份股于配股部分上市流通后第十一个交易日复权。 (2) 因停牌而被撤权的成份股于复牌后第十一个交易日复权。 (3) 增发新股的成份股于增发股份上市一个月后复权。 10、股本变动 -凡有成份股发生其他股本变动（如内部职工股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本变动日前修正指数。 修正后总市值 = 收盘价×调整后的股本数+修正前总市值（不含变动股票）； 11、停市 ─A股或B股部分停市时，指数照常计算；A股与B股全部停市时，指数停止计算 上证综合指数编制三：指数的修正（3） * 股指计算 假定选择3个股票作为成份股，计算综合指数I，指数均以基日股票总市值为基期，基期指数定为100点 基日 股票C为B股 总市值：80,000+72,000+12,000=164,000 * 第一日：未发生任何指数修正情况 * 第二日（1）： * 第二日（2）：股价的技术变动 股票B送股，每10股送10股，次日为除权基准日。 股票B的除权报价为 9.50/(1+1)=4.75元， 调整后的股本数