国企换股吸收合并整体上市的财务效应分析——以上海电气吸收合并上电股份为例.pdfVIP

3.3 上海电气采用换股吸收合并整体上市的动因 23 3.3.1 实现公司集中管理以强化协同效应 23 3.3.2 搭建新资本运作平台以拓宽融资渠道 24 3.3.3 避免大量现金短期流出以降低财务风险 24 3.4 上电股份接受换股吸收合并的动因 24 3.4.1 化解业务单一的风险 24 3.4.2 化解业务控制权不足的风险 25 3.4.3 分享上海电气的长期回报 25 4 上海电气集团整体上市的财务效应分析 26 4.1 整体上市前后财务业绩对比分析 26 4.1.1 经营效率趋于平稳营运能力整体良好 26 4.1.2 短期偿债能力改善风险承受水平提高 27 4.1.3 销售成本上涨长期盈利水平大幅下降 29 4.1.4 规模效应显现持续发展能力总体向好 31 4.2 整体上市对股权结构的影响分析 32 4.2.1 控股股东的控制权未受到冲击 32 4.2.2 主要股东持股的流通性受限制 33 4.3 整体上市的市场反应分析 34 4.3.1 公告日前后短期股票价值显著 34 4.3.2 上市后长期股票价值趋于上升 37 5 上海电气集团整体上市的结论与启示 40 5.1 上海电气集团整体上市的结论 40 5.1.1 短期内提高了公司业绩 40 5.1.2 股权结构优化力度不足 40 5.1.3 增加了公司的股东财富 41 5.2 上海电气集团整体上市的启示 41 5.2.1 国家政策的正确引导是国企整体上市的基础 41 5.2.2 切实可行的并购方案是国企整体上市的支撑 42 5.2.3 有效的配套整合措施是国企整体上市的保障 42 结束语 44 参考文献 45 致 谢 48 II 万方数据 Contents 1 Introduction 1 1.1 Research background and meaning 1 1.2 Literature review 2 1.2.1 Research on Merging by share 2 1.2.2 Research on Holistic listing 4 1.2.3 Research on Relationship 5 1.2.4Literature Evaluation 6