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看好
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me 基础化工行业
转基因推广有望带动草甘膦未来新增长
——草甘膦系列报告之需求篇
报告起因
草甘膦自13 年下半年以来价格一路走低，从15 年开始主要农药企业草甘膦业务 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)
全面亏损，小企业产能基本关停，且目前原药生产企业库存维持较低水平。短期 国家/地区 中国/A 股
行业 基础化工
看，我们认为受四季度海外采购需求带动，草甘膦有望迎来补库存周期；中长期
报告发布日期 2016 年11 月4 日
看，随着全球转基因作物的推广，转基因种植面积重新步入增长通道，有望提振
草甘膦需求。与上篇草甘膦报告相对应，本篇报告主要从转基因作物推广角度分 行业表现
析了草甘膦以及其他相关农药未来的需求情况，建议投资者关注相关投资机会！
基础化工 沪深300
核心观点 25%
转基因技术商业化 20 周年，全球取得空前发展。 （1）1996 年至今全球转 13%
基因作物种植面积增长 100 倍，2015 年突破 1.8 亿公顷，全球市场价值达 0%
153 亿美元，发展中国家逐渐发力并赶超发达国家，转基因种植面积占比达
-13%
54% ；（2 ）转基因种植还具有显著的经济优势，能提高单产、大幅增收，
-25%
20 年间为农民带去累积超过 1500 亿美元的收益；（3 ）转基因种子份额持 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0
续攀升，抗除草剂转基因品种获批加速，农药复配未来有望成为大趋势。 / / / / /
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