飞机租赁讲稿.ppt

股票的形式—普通股 普通股是在优先股要求得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。普通股股东有决策权 普通股有时也划分为不同等级，如A级和B级，A级是对公众发行的，B级由公司创办人持有 2013-10-12 * 股票的形式—优先股 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但优先股股东没有决策权 2013-10-12 * 发行债券 债券是投资者向政府、公司、金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保、选择权等 债券融资属于债务性融资 2013-10-12 * 债券的形式 公募债券：面向公众发行的债券，发行条件要求高，发行前需进行债券评级 私募债券：面向特定投资人发行，发行前通常无须评级 2013-10-12 * 美国进出口银行担保下的债券化（Securitization) 该种方式是20世纪90年代以来各国航空公司经常采用的融资方式，也是我国民航近几年发展较为迅速的机队融资方式。由于取得了美国进出口银行的担保，使得航空公司在此担保下发行的债券具有十分接近于政府公债的信用等级，因此，这类债券即使收益率较低对于投资者仍然具有吸引力。 2013-10-12 * 美国进出口银行债券化（续） 美国进出口银行债券化融资是指买方（航空公司）通过一个专门设立的信托签发由美国进出口银行担保的债务凭证，“信托”将这些债务凭证（债券）通过公众认购（公募）或私人配售（私募）给投资公司，从而融通买方所需的资金。 2013-10-12 * 美国进出口银行债券化融资结构 美国卖方 信托 投资公司 买方 美国进出口银行 ③现金85% ②现金 ②信托证 ①担保 ⑤飞机 ④退款 ①本票 图十四 美国进出口银行债券化融资结构 2013-10-12 * 可转换债券(Convertible Bonds) 可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比例）转换为该公司普通股的选择权。可转换债券兼有债券和股票的特性。 可转换债券属于混合性融资方式 2013-10-12 * Chpt.8 租赁飞机项目的评价 租赁飞机项目的经济评价 租赁飞机项目的综合评价 2013-10-12 * 第一节、租赁飞机项目的经济评价 基本概念 评价指标 评价方法 2013-10-12 * 一、基本概念 资金的时间价值 含时间因素的货币等值计算 利息的种类及计算 现金流量图 复利公式 2013-10-12 * （一）资金的时间价值 通常我们用货币单位来计量工程技术方案的得失。我们在经济分析时就主要这眼于方案在全寿命期内的货币收入和支出情况。这种货币的流入与流出称之为现金流量。能不能将方案全寿命期内不同时间上发生的现金流量加总来代表方案的经济效益呢？请看例题：P217 从上例中，我们可得出结论，货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。同样的一元钱今年到手与明年到手的“价值”是不一样的。 2013-10-12 * （二）1.利息的种类与计算 单利（Single Interest） 利息=本金×年利率×期数 I=P×i×n 复利(Compound Interest) I=P(1+i)n-P 2013-10-12 * 2.现金流量图 是表示现金在一定时期内流入和流出的运动状况的图解方法，描述资金运动的轨迹，使时间价值计算简便和有效。 2013-10-12 * 3.复利公式 一次支付的终值公式 F=P(F/P,i,n)=P(1+i)n 一次支付的现值公式 P=F(P/F,i,n)=F(1+i)-n 2013-10-12 * 复利公式（续） 等额支付系列年金终值公式 F=A(F/A,i,n)=A[(1+i)n-1/i] 等额支付系列积累基金公式 A=F(A/F,i,n)=F×i/(1+i)n-1 等额支付系列资金恢复（回收）公式 A=P(A/P,i,n)=P×i(1+i)n/(1+i)n-1 等额支付系列年金现值公式 P=A(P/A,i,n)=A×(1+i)n-1/i(1+i)n 2013-10-12 * 二、主要指标 净现值 内部收益率 2013-10-12 * 1.净现值（NPV--Net Present Value ） 净现值的经济含义是指：把某一项目的方案j在不同时间上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i,统一折现到某个时点（一般是0年）的现值，然后求其代数和，这样，就可以用一个单一的数字来反映工程项目方案的经济性。 2013-10-12 * 净现值（续） 若已知方案j的寿命期为n,净现金流量为NCFj