消费行业：内生增长，掘金消费.pdf

内生增长内生增长 掘金消费掘金消费 ———度年度消费消费专题策略报告专题策略报告 策略研究团队 2011年年12月月 证券研究报告 1 消费消费—不断不断超越预期预期 前言前言 P2 消费板块市值占比消费板块市值占比1/51/5 流通市值家数占比长期处于下降趋势，，近2年来企稳回升 消费板块流通市值占比20%，上市家数占比30% 图表图表：消费股上市家数和流通市值占比消费股上市家数和流通市值占比 （（%%）） 35% 流通家数占比 流通市值占比 30% 25%25% 20% 15% 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 资料来源：WIND ，光大证券 3 消费长期大幅跑赢市场平均水平消费长期大幅跑赢市场平均水平 以来年以来 ，涨幅最好涨幅最好 2007年市场最高点距今年市场最高点距今 ，，涨涨 的股票中消费股占据相当 幅最好的50只股票中，剔除重大 一部分。 资产重组后，消费股有13只。 图表：消费股占比（只） 图表：消费股占比（只） 100% 90% 80% 70% 非消费股 14 60% 重大资产重组 50% 50% 23 40% 30% 14 消费股 20% 4 19 13 10% 0% 涨幅前10的股票 涨幅前30的股票 涨幅前50的股票