世界杯开赛在即，催化体育市场、食品饮料、纺织服装板块行情.pdf

专题研究|传媒 2018 年06 月12 日 证券研究报告 Tabl e_Title 传媒/食品饮料/纺织服装行业 世界杯开赛在即，催化体育市场、食品饮料、纺织服装板块行情 核心观点： 一、世界杯开赛在即，国内关注度提高，各板块世界杯行情起 本届世界杯因中俄时差相对较小，开赛时间均在北京时间的黄金段位（18:00~2:00 不等），决赛时间为 7 月 15 日23 时。预计直播观看比例将会提高，带来世界杯关注度的提升。世界杯作为国际顶级赛事，将会为国际足 联、东道国乃至全球带来世界杯经济效益，有望催化国内体育、食品饮料、纺织服装等板块行情。 二、体育传媒：顶级赛事IP 提振市场景气度，关注“版权+ 内容营销”以及相关产业链标的 世界杯作为整个体育产业链的头部顶级IP 资源，每一次举办都是产业链的一剂强心剂，预计本届世界杯将会 大大提振国内体育市场中下游环节，尤其是中游版权及内容市场以及体育营销等环节。央视独占全媒体版权，并 适度放开新媒体分销渠道，运营商及视频平台参与分销的格局已经形成，本届世界杯国内版权市场收益预计将会 创新高。原创内容方面，各平台均已发布世界杯战略，通过优质内容以及粉丝效应拉动世界杯期间高关注度。体 育营销：赛事 IP 及传统媒体近几届赞助及广告收入不断攀升，本届世界杯 FIFA 赞助商体系调整，赞助费用有望 进一步增加。建议关注体育全产业链布局的当代明诚（600136.SH ）以及积极布局线下销售渠道的国内彩票领域 上市第一股500 彩票（WBAI.N ）。 三、食品饮料：世界杯对啤酒行业基本面影响有限，但行业复苏背景下有望催化行情 啤酒行业基本面由发展阶段和竞争格局决定，世界杯对其影响有限。啤酒行业短期产销量更多受到气温影响， 世界杯期间啤酒行业产销量并无明显加速。啤酒企业销售费用率变化与竞争格局有关，世界杯期间销售费用率并 无明显提升。整体而言，世界杯对于啤酒行业基本面影响有限。 世界杯对于啤酒板块市场表现影响有限，行业复苏期市场关注度有望提升。历届世界杯召开前月啤酒板块有 微幅相对正收益，召开当月有微幅相对负收益，整体来看，世界杯的召开对于啤酒板块的市场表现影响非常有限。 但目前啤酒寡头之间竞争有望趋于缓和，提价后收入业绩迎来拐点，在行业复苏背景下市场关注度有望提升。 四、纺织服装：世界杯年运动鞋服品牌营销支出增速加快，开赛前一周股价表现优于对应市场指数 世界杯是运动鞋服品牌进行宣传推广的良好契机。从港股以及 A 股鞋服企业的广告投入来看，大多数品牌在 2010 以及2014 年度的广告以及推广费用增速高于相邻年份，开展了多种世界杯主题营销活动，增强品牌的关注 度。从股票市场表现来看，2010 和2014 年度世界杯开赛前一周，大多数品牌均跑赢对应的市场指数，因此运动 鞋服品牌在世界杯前期存在一定的交易性机会。从营收来看，运动鞋服品牌营收更多受行业周期以及自身的经营 计划影响，世界杯对营收的影响效果不明显。 五、投资建议 建议关注体育全产业链布局的当代明诚（600136.SH ）以及积极布局线下销售渠道的国内彩票领域上市第一 股500 彩票（WBAI.N ）。 风险提示： 版权及内容市场竞争激烈；区域赞助商洽谈结果不及预期；外部经济环境不景气；啤酒板块成本上涨超出预 期；海外服装品牌龙头竞争激烈。 相关研究： 传媒行业:小米互联网生态解析：构建流量生态圈入口，互联网增值服务潜力巨大 2018-05-25 传媒行业评论周报第20 期:持续关注需求旺盛的子领域：微信生态、生活圈媒体、视频付费、教育行业 2018-05-23 微信互联网生态:下沉、分享、小程序，创造新的流量红利 2018-05-23