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公司治理结构对会计稳健性的影响——基于国内上市公司的经验研究 摘要 投资者在 做出投 资决策 时往往 依赖于 企业 提供 的财 务报表。然 而,如 果投资者 不知道 企业的稳 健性水 平,这些 财务报 表很容 易起误 导作用。 令人遗 憾的是 ,投资者难 于 从报 表 中直接判 断公司 执行会 计稳健 性的程 度。 若公司 治理结 构与会 计稳健 性存在某 种关系, 则 可通过了 解 可观 察的 公 司治理 结构来 判断会 计稳健 性, 从 而 为投 资者 依据报表 做出 投 资决 策提供重 要参考 。故研 究公司 治理结 构与会 计稳健 性的关 系是一 个有 待深入研 究的问 题。 本文主要 研究公 司治理 结构 对 会计稳 健性的 影响, 使用 Khan 和 Watts2007 提出的衡 量年度稳 健性的 方法??C-Score 来定量 测量公 司的年 度会计 稳健程 度 。 然后 用C-Score 值 与公司治 理结构 变量 及 控制变 量 进行 实证分析 , 结 果显示 国家控 股及 第一大股 东持股 比例 高的公司 更倾向 于稳健 性 , 而 机构持 股比例 高的企 业, 其会计 稳健性 程 度要差一 些 。 此 外, 我们的实 证显示, 会计稳 健性 与 控制变量 总资产 的自然 对数 、净 资产 收益率以及 股票 周收 益率的标 准差 呈 现显著 的负相 关关系 , 会计 稳健性 与控制 变量市 净率 以及 杠杆 比率 呈 现显 著的正相 关关系 ;新会 计准则 的实施 ,也降 低了企 业的会 计稳健 性水 平。 关 键词 :公司治理结 构;会计 稳健性 ;C-Score I Abstract Investors heavily rely on financial statements to make investment decisions. However, the figures in financial statements can easily mislead investors if they have no idea about accounting conservatism level of those statements. The sad truth here is that it’s almost impossible for investors to tell the degree of accounting conservatism only based on the statements. If there is some relationship between a company’s corporate governance structure and the accounting conservatism level, investors therefore could determine the accounting conservatism level of financial statements from studying the company’s corporate governance structure and then make wiser investments choices This paper focuses on the impact of the corporate governance structure on accounting conservatism level. C-Score, introduced by Khan and Watts 2007 is adopted here to quantitatively measure the accounting conservatism level of financial statements. After that, the empirical analysis with C-Score values and corporate governance structure variables and control variables shows that state-controlled companies and companies with only one shareholder who owns significant high proportion of company stocks tend to have higher level of accounting conservatism wh