第四章经济效果评价方法3.pptVIP

第四节 决策结构与评价方法 一、关于项目的抉择 1、独立方案（单一方案） 任务：绝对经济效果检验 结论：接受不接受 2、互斥方案：多选一，互不相容 任务：绝对经济效果和相对经济效果比较 结论：至多选一 关键：可比性 3、相关方案 完全互斥 完全互补：一个方案的实施以另一个为条件（新型火炮和炮弹） 现金流相关：某一方案的取舍影响另一方案现金流（修桥和修渡） 资金约束：资金有限，导致必须有所取舍 混合相关型：多方案，多种关系 二、互斥方案比选 1、方案可比的条件判断 考察的时间段和计算期 收益和费用的性质及计算范围 风险水平 使用的假定 如果这些方面都具备可比性，那么项目比选的实质性内容基本上就是资金流的数量和寿命周期了。 2、寿命期相等情况下 绝对经济效果检验 净现值大于零 内部收益率大于基准折现率 投资回收期短于期望值 净现值最大的方案最优 或者：内部收益率最大的方案最优 当两者矛盾时，进行增量投资经济性判断：△NPV0， △IRRi0 例： I=10% 寿命期相同，投资大小不同 关键：增量投资是否合理？ 考察：三个项目，A，B，A-B（增量投资项目） ? NPV=100+19（P/A，10%，10）=16.750 ? IRR=13.8%10% 所以增量投资可取 3、寿命期不等情况下 不具可比性，需做一些假定，设定一个共同的计算期，使之具备可比性 方法： 合理的方案续接或残值回收假定 取“短”：假定长寿命方案在计算期结束时将资产余值变现回收 取“长”：假定短寿命方案的接续方案净现值为零 公倍数法：假定备选方案可重复实施 3、寿命期不等情况下的评价过程 方法 现值法 最小公倍数法 合理回收期法（续短截长）：短的可以重复，长的残值可以回收 年值折现法：方案可以无限重复 内部收益率法 隐含假定：项目可重复 使用条件：投资多的寿命长，年均现金流大；投资少的寿命短，年均现金流小 绝对经济性检验 计算差额投资的内部折现率△IRR，如△ IRR i0 ，选投资多的 三、相关方案比选 现金流相关 方法一：净现值指数排序法 各方案投资占投资预算比例小 各方案投资额差距不大 待选方案投资额累计与投资预算差距不大 方法二：方案组合法 列出全部互斥的待选方案组合（2n-1个） 排除绝对经济性不合格或超出资金预算的方案 剩下的按净现值指数排序法 四、混合相关方案的比选 带约束方程的现性规划 作业： 3-1、4、6、9、12、18 * * 互斥方案比选 NPV a0 NPV b0 Y ?NPV（a-b）0 Y 选A方案 Y N 拒绝A方案 N 拒绝B方案 N 选B方案 寿命期相等的互斥方案比选：净现值法 互斥方案比选 NPVa0，IRR ai0 NPVb0，IRR bi0 Y ? IRR （a-b）i0 Y 选投资额大的方案 Y N 拒绝A方案 N 拒绝B方案 N 选投资额小的方案 寿命期相等的互斥方案比选：内部收益率法 互斥方案比选 13.8 16.75 19 -100 A-B 15.1 22.89 20 -100 B 14.4 39.64 39 -200 A IRR（%） NPV 1-10 0 互斥方案比选 互斥方案比选 0 1 2 0 1 2 0 1 2 3 0 1 2 3 0 1 2 最小公倍数法 取短截长法 0 1 2 0 1 2 3 4 5 取长补短法 0 1 2 3 4 5 0 1 2 0 1 2 0 1 2 互斥方案比选 NPVa0，IRR ai0 NPVb0，IRR bi0 Y 比较A、B方案年值 选年值大的方案 Y N 拒绝A方案 N 拒绝B方案 年值法 隐含的假定：方案可以无限期重复 互斥方案比选 互斥方案比选 if then