资本市场与企业资本运营.ppt

* （二）企业间接融资 4、企业债券融资 债券的基本要素（票面价值、价格、利率） 债券的特征（流动性强、风险性、收益性） 企业债券的主要种类（一般企业债券、可转换债券） 企业债券的发行 债券发行企业需具备的条件 发行市场的主体构成（发行者、认购者、承销者） 债券的发行要素（发行额、票面利率、债券价值、期限、发行价格、发行方式、偿还方式） 债券的发行程序 发行债券的决议 制定发行债券的章程 办理债权等级评定手续 发行债券的申请与批准 制定募集办法并予以公告 签订承销协议 * 5、企业典当融资 典当融资概要 典当融资的特点 企业进行典当融资的条件 办理典当融资的程序 典当融资的风险及控制 （二）企业间接融资 * 6、中小企业信用担保与中小企业融资 中小企业信用担保体系概述 中小企业与信用担保 中小企业信用担保体系与中小企业融资 （二）企业间接融资 * 国际资本运营的基本态势 与发展趋势 * 提 纲 一、国际资本运营的主要特点 二、国际资本运营产生的历史背景 与基本条件 三、国际资本运营的发展阶段 四、国际资本运营发展的现状 五、国际资本运营的发展趋势 * 一、国际资本运营的主要特点 1、国际资本运营的主体是跨国公司 国际资本运营活动完全是企业的自主行为，是企业出于自身利益的考虑，为寻求企业发展从而为股东带来更多利益的一种自主决策。 美国等发达国家，结构调整主体和结构调整的最大部分是在跨国公司内部进行的。 * 一、国际资本运营的主要特点 2、国际资本运营具备完备的产权流动体系 产权交易的前提：清晰地界定产权 产权流动体系： ⑴ 实物权利； ⑵ 持股权利的交易； ⑶ 债券的流动和重组。 * 一、国际资本运营的主要特点 3、国际资本运营的手段发达 ⑴ 扩张型资本运营。 如：上市、兼并、收购、合并、发盘收购和联营。 ⑵ 收缩型资本运营。如：资产剥离、企业分立。 ⑶ 公司控制型资本运营。如：议价购回、放弃管理协定、反接管条例和代表权争夺。 ⑷ 公司内部产权结构的变动。如：交换发盘、股票回购、下市和杠杆收购。 ⑸ 公司破产。如：消亡式资本运营。 * 2、资本运营与企业成长 ⑴ 企业成长的生命周期 准备期 （萌芽期） 进入期 （成长期） 持续期 （成熟期） 后进入期（衰退期） * 2、资本运营与企业成长 ⑵ 资本运营在企业成长中的作用 企业高速成长的奥秘在于资本运营。如果单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展。如果进行资本经营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几何级数增长。 * 3、怎样成为现代企业 现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。 在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。 * 4、生产经营与资本运营对比 对 比 内 容 资 本 运 营 生 产 经 营 收益 倍增长式增长 累加式增长 风险 多元化经营，风险大大分散 单一式经营，风险集中 运作方式 开放式经营，协作性高 内向式经营，在既定范围内自我配套 运营对象 资本 实物性产品 运营手段 加速资本流动周转，使投资增值 销售商品以创造利润 * 5、资本运营的意义及推动力 资本运营使资源配置跨进更高境界 资本运营应具有财富的放大效应 资本运营推动企业经营思想的创新 资本运营催生国际化企业 资本运营最大化的发挥人力资源的作用 * 二、企业资本运营的主要内容 金融资本运营 产权资本运营 无形资本运营 * 金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较 项目 金融资本运营 产权资本运营 无形资本运营 运营对象 有价证券（债券、股票）及其衍生品（期货期权） 产权：对企业财产的占有、使用、收益和处置权 专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等 运营方式 股票交易、债券交易和期货、期权交易 对产权进行转让与收购；实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之间转换 同有形资本结合，实现有形资本增值 ? * 三、企业的收购与兼并概论 企业收购与兼并的法律含义 企业收购与兼并的意义 企业收购与兼并的类型 —— 横向并购 —— 纵向并购