012第十二章+货币需求、货币供给与货币均衡g105.ppt

(13)* 第十二章第四节 货币供给的控制机制外生变量还是内生变量 1. 货币供给的内生性或外生性问题是货币理论研究中具有较强政策含义的一个问题。 2. 如果认定货币供给是内生变量，那就是说，货币供给决定于客观经济过程，而货币当局并不能有效地控制其变动，货币政策的调节作用有局限性。 如果肯定是外生变量，则等于说，货币当局能够有效地调节货币供给，影响经济进程。 (13)* 第十二章第四节 货币供给的控制机制货币主义的外生变量论及反对意见 1. 弗里德曼认为中央银行能够直接决定H，而H对于D/R和D/C有决定性影响——货币供给是外生变量。 2. 反对的观点：货币供给与 H，与 D/C，与 D/R 之间的关系不应简单视之。特别是 D/C和 D/R，常常随经济环境的变化而变动，不应当成货币供给方程中的固定参数。特别是在经济波动时期，D/R 同 H 之间往往具有反向变动关系。 (13)* 第十二章第四节 货币供给的控制机制中国货币供给的内生性和外生性问题 1, 在中国是直接从货币供给能否由中央银行有效控制这一角度提出的。 2. 具体问题，要具体分析。不可能有简单的肯定或否定的回答。 (13)* 第十二章第四节 货币供给的控制机制能否既视为内生变量又视为外生变量 1. 在计量经济学中，一个变量在一个理论模型中不能同时作为内生变量和外生变量。 2. 但货币供给的决定不能机械地简化为某一个理论模型。 (13)* 第十二章 货币需求、货币供给与货币均衡 第五节 财政收支与货币供给 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给在货币供给形成机制中财政曾长期占主导地位 1. 中国在几千年的历史中，铸币的铸造和纸币的发行，除少数阶段，都由国家垄断。 2. 在西方，上古、中古时期，纸币罕见；铸币流通则较中国发达。铸币与财政的联系，中外一理。 3. 中国朝廷垄断铸币铸造的“宏观调控”目的，《管子》一书“御轻重”之说，是理论概括，论述极为精辟。 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给现代货币供给形成机制与国家财政联系的特点 1. 商品生产和市场的发展要求统一、稳定的币制。 建立资本主义货币制度最重要的指导思想就是结束过去财政对货币供给形成机制的支配：自由铸造制度结束了君王为了财政目的铸造劣币的弊端；银行券保证制度的立法则有限制当政者把公债作为银行券保证的约束性条款。 2. 就资本主义的财政理论来说，早期的平衡预算观念，包含不使财政动摇币制稳定的意向。 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给现代货币供给形成机制与国家财政联系的特点 3. 从实践看，现代货币供给制度的具体操作，的确同财政脱了钩。但在最大限度地杜绝以货币供给弥补财政赤字方面，应该说，大多数国家事实上没有实现最初的理想——国家财政对货币供给的状况依然有巨大的作用，有时甚至是决定性的。 4. 不过，理论研究的不断推进，说明财政与货币供给彻底脱钩，也不见得是建立现代货币制度的必要条件。 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给最简单的理论模型：财政赤字决定现金发行量 1. 在我国公众头脑中曾经有一个广为流行的论断：财政有赤字就得发票子。 当流通只有现钞这一种形态的货币时，这是必然的。 2. 当现代经济生活中已经发展有存款货币时，这种必然性就自然而然地消失了：赤字既可以用发钞弥补，也可以用创造存款货币弥补。 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给最简单的理论模型：财政赤字决定现金发行量 3. 如果用 “货币供给” 替换 “现金”，那么赤字的大小对整个经济中货币供给总量的增减变化是否存在着一对一的决定关系？ 假如经济生活中不存在任何其他可以引起货币供给变动的因素，这样的判断自然可以成立。 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给加进银行信用因素的模型 1. 但问题是，在现代经济生活中，决定货币供给增减的原因并不限于财政收支这一个因素；信贷的扩张与紧缩更直接左右着货币供给的数量变化。 2. 信贷的扩张与紧缩， ⑴是导源于经济生活对贷款的需求； ⑵是导源于由国际收支顺差和逆差所引起的外汇储备增减变化； ⑶是导源于支持财政之所必要。 (13)* 第十二章第五节 财政收支与货币供给加进银行信用因素的模型 3. 只有当信贷的扩张与紧缩惟一地导源于支持财政之所必要时，赤字的大小对整个经济中货币供给总量的增减变化才存在着一对一的决定关系。 但这样的情况是及其罕见的；而且在通常的经济发展态势下，导源于经济生活对贷款的需求和导源于外汇储备增加的信贷扩张，是