我国金融衍生品风险管理及交易案例实证分析.doc

我国金融衍生品风险管理及交易案例实证分析 中文摘要 金融衍生品市场的产生和不断发展创新是市场经济发展的必然要求,有其 深刻的社会历史根源和强烈的市场基础。各种金融衍生品都有明显的两重性, 作为套期保值的工具,它们可以有效地管理各种金融风险,而作为获利性的投 资手段,它们又通常给投资者带来严重的金融风险。因此,我们既不能片面地 否定或反对金融衍生品的存在,又不能忽视金融衍生品的风险性。虽然金融衍 生品市场发展形成了大量的经济风险,甚至在一些国家造成金融危机和经济危 机,但是,金融衍生品并不是风险和危机的源泉。我们应通过对金融衍生品的 风险管理使之健康发展,打破传统风险管理思维,加快风险管理制度创新,使 之适应金融衍生品市场创新的速度,同时也使得金融衍生品市场在经济发展过 程中起到其应有的作用。 近年来,我国企业客户越来越多地应用金融衍生交易作为企业内部财务风 险管理手段,不论是在场内期货市场上通过套期保值锁定原材料、出售产品的 远期价格,还是通过场外 OTC市场应用金融衍生工具如远期类交易、期权类交 易或货币利率互换类交易锁定企业融资或财务成本,都面临着企业内部对金融 衍生交易的风险管理方法,同时,随着金融衍生品的不断创新与发展,企业客 户参与的日渐增多,我国对于金融衍生交易监管政策与风险管理的重要性和急 迫性也日渐突显。 本文介绍了金融衍生品定义、发展、特征及风险,并结合我国实际情况, 交易案例和市场现状分别从我国金融监管,企业和商业银行叙做金融衍生品管 理三个方面提出对我国金融衍生品的风险管理对策,以期对中国发展金融衍生 品起到一定指导作用。在我国金融分业监管的现状下,应加强市场监管法律法 规体系建设;建立监管协调机制,提高政府监管的效率和水平;发挥行业协会 的自律作用和交易所的一线监管职能;建立健全信息披露制度,保证市场公平。 企业叙做金融衍生交易应实施针对性的市场准入制度;建立有效的信息披露制 度;完善风险监控制度;健全内部控制制度;改革考核薪酬制度。商业银行叙 做金融衍生交易应培育内部控制先行理念;促使内部控制活动安全有效;建立 和完善信息系统及有效的交流渠道,规范信息披露制度;建立健全风险评估与 预警制度;完善专业的监督检查制度。 本文共分 5 章。第 1 章为引言,主要介绍了本文的研究意义、内容、框架 结构以及本文的创新与不足。第 2 章在介绍了金融衍生品的定义、发展及特征 的基础上,对各类金融衍生品面临的风险分别进行了分析,并探讨金融衍生品 在我国企业客户中的应用及在应用过程中存在的风险。第 3 章阐述了我国金融 衍生品风险管理的对策。第 4 章分别通过 3 个对我国企业客户应用金融衍生品 案例的深层剖析,探讨我国金融衍生品风险管理要点,以及给我们的经验和启 示。第 5章结合我国实际情况和研究现状对全文进行了总结。关键词:金融衍生品;风险管理;监管 Abstract The innovation and development of financial derivative market is the inevitability of market economy development, it has profound social and historical roots and strong market’s fundamentals. Financial derivative instrument is just like a double-edged sword,one hand,they could manage financial risks effectively as hedging tools,the other hand, they also give investors lots of serious financial risks as a profitable investment.Recently, Our enterprises increasingly usded financial derivative instrument as a means of internal financial risk management. We need to find out the methods of risk management of financial derivatives not only to lock the forward prices of raw and semifinished meterials or selling products through hedging tools in