招商-产业债分析笔记（9）：煤炭行业全梳理.pdfVIP

证券研究报告 | 固定收益研究 债券市场定期报告 产业债分析笔记（9 ）：煤炭行业全梳理 2019 年6 月26 日 债券专题 摘要： 煤炭行业存量债券规模及占比均处于较高水平，位列各行业第四位。行 业债券发行主体集中度尚可，以集团口径统计前5 大发行主体存量债券 占比达54.07%。从发行主体属性来看，地方国企为煤炭行业发行主体主 要构成。从到期结构看，煤炭行业债务结构尚可，后期或有集中到期压 力。 受供给侧改革叠加宏观经济增速企稳带动下游需求回升影响，近年来煤 炭行业景气度触底回升，债务压力持续缓步改善。从信用利差看，自2016