华泰-国债期货期现关系深度专题研究和分析报告之解码期现关系的奥义.pdfVIP

证券研究报告 固定收益研究/深度研究 2019 年06 月27 日 张继强 执业证书编号：S0570518110002 解码期现关系的奥义 研究员 zhangjiqiang@ 王菀婷 021 国债期货期现关系深度专题 联系人 wangwanting014808@ 本文要点 国债期货的期现关系不仅是构建期现策略的基差，同时也是国债期货定价 相关研究 的支柱，更是在方向策略上不可忽视的特点；因此，理解期现关系就变得 十分重要。基差是一种国债期货价格与现券之间实际偏离程度的动态指标， 1 《固定收益研究: 兰红波碧忆潇湘（下）》 但传统的基差分析仅从持有成本模型出发，重点考查的是资金成本和期权 2019.06 价值的变化。本文在此基础上，更进一步对基差的绝对水平和现券期货的 2 《固定收益研究: 兰红波碧忆潇湘（上）》 供求关系进行了分析，为投资者提供更广阔的期现关系观察视角。 2019.06