第四章-投资基金.pptVIP

* 第四节 证券投资基金的费用与估值 1.基金资产净值总额 按一般公认的会计原则，基金资产净值总额＝基金资产总额－基金负债总额。 基金资产总额包括基金投资资产组合的所有内容：（1）基金拥有的上市股票、认股权证（2）基金拥有的公债、公司债、金融债券等债券（3）基金所拥有的短期票据（4）若第（1）条、第（2）条中规定的计算日没有收盘价或参考价格，则以最近的收盘价格或参考价格代替。　（5）现金与相当于现金的资产，包括存放在其他金融机构的存款。（6）有可能无法全部收回的资产及或有负债所提留的准备金。（7）已订立契约但尚未履行的资产，应视同已履行资产，计入资产总额。 * 第四节 证券投资基金的费用与估值 基金负债总额包括的内容有：（1）依基金契约规定至计算日止对托管人或管理人应付未付的报酬。（2）其他应付款，包括应付税金等。　　基金债务应以逐日提列方式计算。　　需要说明的是，如果遇到特殊情况而无法或不宜按上述要求计算资产净值总额时，管理人应依照主管机关的规定办理。 * 第四节 证券投资基金的费用与估值 2.基金单位资产净值的计算 基金单位资产净值=基金资产净值总额÷基金单位总数 主要有两种方法：　（1）已知价计算法。已知价又叫历史价，是指上一个交易日的收盘价。已知价计算法就是基金管理人根据上一个交易日的收盘价来计算基金所拥有的金融资产，包括股票、债券、期货合约、认股权证等的总值，加上现金资产，然后除以已售出的基金单位总额，得出每个基金单位的资产净值。采用已知价计算法，投资者当天就可以知道单位基金的买卖价格，可以及时办理交割手续。　　计算公式如下所示： * 第四节 证券投资基金的费用与估值 （2）未知价计算法 未知价又称期货价，是指当日证券市场上各种金融资产的收盘价，即基金管理人根据当日收盘价来计算基金单位资产净值。在实行这种计算方法时，投资者当天并不知道其买卖的基金价格是多少，要在第二天才知道单位基金的价格。其计算公式为： 教材P83 例题：按照2002年5月20日收盘价计算，某基金拥有的股票总值是15000万元，债券总值是25000万元，申购新股冻结的资金总额是35000万元，现金余额是15000万元，无其他负债与资产，已经售出基金的份额是5亿基金单位、用已知价法计算基金2002年5月21日该基金的单位资产净值。 * 第四节 证券投资基金的费用与估值 资产总值包括股票(15000万元)、债券(25000万元)、申购新股冻结的资金总额 (35000万元)；现金余额是15000万元，无其他负债与资产，已经售出基金的份额是5亿基金单位. 因此，该基金单位资产净值=(15000+25000+35000+15000)/50000=1.8元 * 第四节 证券投资基金的费用与估值 （四）封闭式基金的折价 当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。 折价率计算公式 　　折价率=（基金资产净值-市场交易价格）/基金资产净值×100×% * * * * 四、按投资标的分类：债券基金、股票基金、货币市场基金、指数基金 1．债券基金。债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。由于债券的年利率固定，因而这类基金的风险较低，适合于稳健型投资者。如股票债券2、8分。 2．股票基金。股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值。基金管理人拟定投资组合，将资金投放到一个或几个国家，甚至是全球的股票市场，以达到分散投资、降低风险的目的。 投资者之所以钟爱股票基金，原因在于可以有不同的风险类型供选择，而且可以克服股票市场普遍存在的区域性投资限制的弱点。此外，还具有变现性强、流动性强等优点。如债券股票2、8分。 * 四、按投资标的分类：债券基金、股票基金、货币市场基金、指数基金 3．货币市场基金。货币市场基金是以货币市场为投资对象的一种基金，其投资工具期限在一年内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。通常，货币基金的收益会随着市场利率的下跌而降低，与债券基金正好相反。货币市场基金通常被认为是无风险或低风险的投资。 * 四、按投资标的分类：债券基金、股票基金、货币市场基金、指数基金 4．指数基金：投资组合等同于市场价格指数的权数比例，收益随着当期的价格指数上下波动。当价格指数上升时基金收益增加，反之收益减少。基金因始终保持当期的市场平均收益水平，因而收益不会太高，也不会太低。 指数基金的优势是： 第一，费用低廉，指数基金的管理费较低，尤其交易费用较低。 第二，风险较小。由于指数基金的投资非常分散，可以完全消除投资组合的非系统风险，而且可以避免由于基金持股集中带来的流动性风险。 * 四、按投资标的分类：债券基金、股票基金